项目论证与评估-考前辅导.pptVIP

对转移支付的处理转移支付是指在国民经济内部各部门发生的、没有造成国内的资源的真正增加或耗费的支付行为。包括：税金、工资、国内贷款利息、补贴、土地费用。转移支付在计算项目的效益和费用时应予以剔除。求解内部收益率的方法：线性内插法先给出一个折现率i1，计算相应的NPV(i1)，若NPV(i1)＞0，说明欲求的IRR＞i1，若NPV(i1)＜0，说明IRR＜i1，据此，将折现率修正为i2，求NPV(i2)的值。如此反复试算，逐步逼近，最终可得到比较接近的两个折现率im与in,且im＜in，使得NPV(im)＞0，NPV(in)＜0，然后用线性插值的方法确定IRR的近似值。则上式计算误差与(in-im)的大小有关，一般取(in-im)≤5%。最好是相邻的。二清偿能力指标基本报表静态指标资金来源与运用表借款偿还期资产负债表资产负债率流动比率速动比率借款偿还期借款偿还期可由资金来源与运用表及国内借款还本付息计算表直接推算，以年表示。详细计算公式为：当借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有清偿能力的。2.资产负债率资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标。流动比率流动比率是反映项目各年偿付流动负债能力的指标。01速动比率速动比率是反映项目快速偿付流动负债能力的指标。024、项目评价方法010203独立方案经济效果的评价方案之间的关系互斥方案经济效果的评价选择最优方案1.独立型方案指各个方案的现金流量是独立的，不具有相关性，且任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用的决策。独立方案的特点是具有“可加性”。方案and方案方案方案andand一、方案之间的关系2.互斥型方案指各方案之间具有排他性，在各方案当中只能选择一个。方案or方案方案方案oror二、独立方案的经济效果评价独立方案是指各方案的现金流是独立的,且任一方案的采用不影响其他方案的采用。评价指标:NPV,NAV,IRR评价方法:独立方案的评价,只需进行“绝对效果检验”,也就是用经济评价标准(NPV≥0，NAV≥0，IRR≥i0)检验方案本身的经济性。通过绝对效果检验的方案是可行方案，否则为不可行方案。结论：对于独立方案而言，01无论采用那种评价指标，02评价结论都是一致的。03三、互斥方案的经济效果评价方案之间存在互不相容、互相排斥的关系的方案称互斥方案评价指标：NPV，NAV，PC(AC)，IRR评价方法：(1)绝对效果检验相对效果检验两者缺一不可。寿命相等的互斥方案经济效果评价寿命相等，在时间上具有可比性。PARTONE互斥方案比选的基本方法：差额分析法互斥方案比选的实质是判断投资大的方案与投资小的方案相比，增量投资能否被其增量收益所抵消或抵消有余，即对增量现金流的经济性做出判断。因此，进行互斥方案比较时应计算增量净现值或增量现金流的内部收益率。差额净现值设A，B为投资额不等的互斥方案，A方案比B方案投资大，两方案的差额净现值可由下式求出:单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，为了演示发布的良好效果，请言简意赅地阐述您的观点。NPVA、NPVB——分别为方案A与B的净现值。02(CIA－COA)t——方案B第t年的净现金流;式中：△NPV——差额净现值;01用增量分析法进行互斥方案比选时，若△NPV≥0，表明增量投资可以接受，投资大的方案经济效果好；若△NPV＜0，表明增量投资不可接受，投资小的方案经济效果好。当有多个互斥方案时，直接用净现值最大准则选择最优方案比两两比较的增量分析更为简便。判别准则为：净现值最大且非负的方案为最优方案。logo差额内部收益率计算差额内部收益率的方程式为:式中，△CI——互斥方案A，B的差额(增量)现金流入，△CI=CIA－CIB;CO——互斥方案的差额现金流出,CO=COA－COB用差额内部收益率比选方案的判别准则是：若△IRRi0(基准折现率)，则投资(现值)大的方案优；若△IRRi0，则投资(现值)小的方案为优。PARTONE2.寿命不等的互斥方案的经济效果评价（可以不看）年值法：最小公倍数法现值法合理分析期截止法第六章投资项目的国民经济评价国民经济评价概述