长期投资及其他资产评估.pptVIP

资产评估学第二篇资产评估实务第一节长期投资与长期投资评估第二节债券的评估第三节股权投资的评估第四节其他资产评估第八章 长期投资及其他资产评估第一节 长期投资与长期投资评估一、长期投资的概念与分类投资者不准备随时变现，持有期一年以上的企业投资，包括股票、债券和要素资产。???分类二、长期投资评估的特点1、长期投资是对资本的评估2、是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估股权投资债权投资直接投资间接投资债券评估方法现行市价法前提：（1）债券具有高度流动性证券市场交易情况正常P＝债券评估基准日收盘价×持有量政府、公司、金融机构等位筹集资金，按照法定程序发行，并向债权人承诺在指定时间内支付利息和偿还本金的有价证券。第二节债券的评估收益法每年（期）支付利息，到期还本债券的评估1按年支付利息，到期还本的现值公式：2按期支付利息，到期还本的现值公式：到期后一次性还本付息债券的评估3采用单利计算终值的公式为：4采用复利计算终值的公式为：5例题6被估企业拥有某厂发行的企业债券100000元，3年期，年利率15%，每半年付息一次，到期还本。评估时，该债券已购入半年，第一次利息已收账。公债的年利率为10%，经调查，该厂完全有能力按期还本付息，但考虑到债券未上市，故按2%作为风险报酬率。试评估企业的债券价值。1折现率=无风险报酬率+风险报酬率=10%+2%=12%半年计息一次，半年的折现率=12%/2=6%则2返回3直接股权投资的含义：企业以货币资产、有形资产、无形资产对被投资企业进行股权式投资。投资收益的分配形试按投资额占被投资企业的实投资本比例分配。按投资方出资的一定比例支付资金使用费。直接投资形试的股权投资评估第三节股权投资的评估1按投资时的作价金额以货币返还2以实物返还3以实投资产的变现价返还评估值＝投资收益现值+返还的本金现值3.投资本金的处置方式二、间接投资形试的股权投资评估1.股票和债券（1）股票——股利和公司股权，本金不偿还（2）债券——固定本金和利息无公司控制权2.优先股和普通股——按股东享有权利不同（1）普通股股利→公司盈利水平受偿权→排在债权和优先股之后（2）优先股股息→固定受偿权→排在债权之后和普通股之前二、间接投资形试的股权投资评估（一）股票投资概述与股票评估有关的价格：清算价格、内在价格、市场价格（二）评估方法1、采用市场法评估上市股票2、采用收益法评优先股（1）累积优先股的评估股息累积，且在普通股红利之前转让价格，或变现价格可转换优先股的评估3、采用收益法评估普通股（1）固定红利模型（2）红利增长模型年金A的确定方法例题股利股利增长率