BOSS直聘-市场前景及投资研究报告-算法赋能，在线招聘龙头，蓝领新兴市场.pdf

BOSS直聘-W(02076)/社会服务/公司深度研究报告/2025.03.18

算法赋能在线招聘龙头，突破蓝领新兴市场

证券研究报告

投资评级:增持(首次)核心观点

BOSS直聘：算法赋能在线招聘，深耕全用户市场。公司成立于2014年，

基本数据2025-03-17

按2024年平均月活计，为中国最大的线上招聘企业。公司基于人工智能算法

收盘价(港元)76.60

流通股本(亿股)7.68推荐，以高效、无缝的方式连接求职者与企业端用户，创建了一个覆盖各类求

每股净资产(港元)15.85职者以及来自不同规模及行业的企业端用户平台。

总股本(亿股)9.06

最近12月市场表现在线招聘龙头，人工智能深化双边效应：2024年公司平均MAU达5300

万，稳居在线招聘行业首位。公司通过深度学习算法和双边效应挖掘中小企业

BOSS直聘-W恒生指数与长尾用户市场：通过吸引C端用户的快速注册引导B端企业的大量入驻，

46%大量企业入驻带来的海量职位供应亦吸引更多的求职者注册，AI算法助力人

29%岗精准匹配。

12%

-5%突破蓝领市场，第二增长曲线增长迅速：公司通过推荐、直聊与双边效应

-22%有效解决蓝领市场单位价值量低、信息不透明等痛点。蓝领市场作为业绩第二

-40%增长曲线，注册用户占比从2019年的23.9%增长至2023年的32.9%，2024年

蓝领收入占比达38%。公司通过收购专精蓝领的招聘公司W.DTechnology

InvestmentGroupLimited，结合公司的技术优势与W.DTechnology的制造业

行业资源，共同推动蓝领招聘市场的数字化转型，加速深化蓝领市场。

投资建议：公司凭借聚焦中小企业与长尾用户的下沉市场战略及大模型算法

推荐模式，付费企业数量与个人月活持续增长。同时，公司积极布局蓝领招聘

领域，第二增长曲线带动业绩加速释放。我们预计公司2025-2027年营业收入

为91.32/112.37/137.10亿元，归母净利润为21.97/28.68/35.19亿元，对应PE

分别为28.76/22.02/17.95，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：产品竞争风险，宏观经济风险，法律安全风险。

盈利预测：

币种(元)2023A2024A2