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企业并购动因及绩效分析-财务管理-毕业论文

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企业并购动因及绩效分析-财务管理-毕业论文

摘要：本文以企业并购为研究对象，从财务管理角度分析了企业并购的动因及绩效。首先，探讨了企业并购的背景和意义，随后详细分析了企业并购的动因，包括市场因素、战略因素和财务因素。接着，构建了企业并购绩效评价体系，并对并购绩效进行了实证分析。最后，提出了提高企业并购绩效的建议。本文的研究有助于企业更好地理解和把握并购机会，提高并购成功率，为企业并购提供有益的参考。关键词：企业并购；财务管理；动因；绩效；评价体系。

前言：随着全球经济一体化的不断深入，企业并购已成为企业扩张和发展的重要手段。并购不仅可以实现资源的整合，提高企业的核心竞争力，还可以优化资本结构，降低经营风险。然而，并购过程中存在诸多风险和不确定性，如何有效规避风险，提高并购绩效，成为企业关注的焦点。本文从财务管理角度出发，分析企业并购的动因及绩效，旨在为我国企业并购提供理论支持和实践指导。

第一章企业并购概述

1.1企业并购的定义与分类

企业并购，顾名思义，是指一家企业通过购买、合并或兼并另一家企业的方式，以实现自身规模扩张和业务拓展的目的。根据并购双方的关系和目的，企业并购可以分为多种类型。首先，按照并购双方所属行业，企业并购可分为横向并购、纵向并购和混合并购。横向并购是指同行业内的企业之间的并购，例如，两家汽车制造商合并，以扩大市场份额。纵向并购则涉及上下游企业之间的并购，如一家汽车制造商收购其供应商。混合并购则跨越不同行业，旨在实现多元化发展，如一家电子公司收购一家食品生产企业。

具体来看，横向并购能够迅速提升企业的市场占有率和行业地位，降低竞争压力。据《中国并购市场年度报告》显示，2019年中国横向并购交易额达到1.5万亿元，同比增长12.3%。一个典型的案例是2016年阿里巴巴集团对银泰商业的收购，这一并购不仅使阿里巴巴在零售行业的影响力大幅提升，还为其带来了大量的线下流量和数据。

纵向并购有助于企业控制供应链，降低交易成本，提高产品附加值。例如，2018年宝钢集团收购了武钢集团，这一并购使得宝钢在钢铁行业的产业链上实现了垂直整合，有效降低了生产成本，并提升了产品竞争力。此外，纵向并购还有助于企业实现规模经济，提高市场议价能力。

混合并购则有助于企业实现多元化发展，降低经营风险。如2015年联想集团收购IBM个人电脑业务，这一并购使得联想成功进入全球个人电脑市场，实现了业务范围的拓展。然而，混合并购也存在一定风险，如文化融合困难、管理复杂性增加等。因此，企业在进行混合并购时，需要充分考虑这些因素，确保并购成功。

1.2企业并购的动机

企业并购的动机多种多样，其中最为常见的包括市场扩张、战略重组、资源整合、财务效益提升以及技术创新等。

首先，市场扩张是企业并购的重要动机之一。企业通过并购可以迅速进入新的市场，扩大市场份额，增强市场竞争力。据《全球并购市场报告》显示，2019年全球并购交易额达到3.9万亿美元，其中市场扩张型并购交易额占比超过60%。例如，2018年腾讯控股有限公司收购了芬兰游戏公司Supercell，通过这一并购，腾讯成功进入全球游戏市场，进一步巩固了其在游戏行业的领导地位。

其次，战略重组也是企业并购的重要动机。企业通过并购可以调整自身的业务结构，实现产业链的优化和升级。例如，2016年美国通用电气（GE）宣布将出售其医疗保健部门，这一决策旨在将GE从多元化的工业巨头转型为专注于能源和航空业务的科技公司。此举反映了企业对战略重组的重视，以适应市场变化和提升长期竞争力。

再者，资源整合是企业并购的另一个关键动机。企业通过并购可以整合双方的资源，实现优势互补，提高整体运营效率。例如，2015年阿里巴巴集团收购了银泰商业，这一并购使得阿里巴巴在电商领域与线下零售资源实现了有效整合，为消费者提供了更为便捷的购物体验。据相关数据显示，并购后银泰商业的线上销售额同比增长了30%。

此外，财务效益提升也是企业并购的重要动机。通过并购，企业可以实现规模经济，降低成本，提高盈利能力。例如，2019年美国医药公司辉瑞（Pfizer）收购了生物技术公司伊莱利利（Illumina），这一并购预计将为辉瑞带来每年约20亿美元的协同效应。同时，并购还可以为企业提供税收优惠，增加财务灵活性。

最后，技术创新也是推动企业并购的重要因素。随着科技的发展，企业通过并购获取先进技术，提升自身创新能力，以保持市场竞争力。例如，2016年谷歌母公司Alphabet收购了生物技术公司23andMe，这一并购旨在利用23andMe