建筑材料行业市场前景及投资研究报告：二手房高景气，年报超预期标的.pdf

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证券研究报告|行业研究周报

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2025年03月23日

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二手房持续高景气，关注年报超预期标的

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建筑材料评级及分析师信息

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[Table_Summary]行业评级：推荐

►本周受益标的：（1）经营韧性超强，年报表现亮眼，推荐经营

改善的中国巨石、强现金流+高分红的江河集团等。（2）下游需求

逐步恢复，叠加行业自律错峰生产执行落地，推荐海螺水泥、华[Table_Pic]

行业走势图

新水泥，塔牌集团等受益。（3）风险逐步出清，推荐经营韧性超

强的兔宝宝等；二手房交易数据持续亮眼，叠加扩内需，促消19%

费，推荐具备α属性的消费建材标的三棵树、伟星新材等。（4）10%

国家重大工程雅鲁项目主体工程有望进入开工期，推荐重点工程2%

中岩大地。（5）推荐松井股份，汽车涂料需求旺盛，公-6%

-15%

司有望放量；以机器人为代表的新型涂料潜在需求大。

-23%

2024/032024/062024/092024/122025/03

►第12周（03/16-03/22）新房交易环比趋势回温，二手房持续

建筑材料沪深300

高景气度。（1）30城大中城市商品房交易数据：今年第12周，国

内30大中城市商品房成交面积（新房）193.49万㎡，同比-7%，

环比+17%；累计交易面积1,926.66万㎡，同比+9%；从交易套数

来看，30大中城市商品房成交17,324套，同比-9%，环比

+26%；累计交易169739套，同比+3%；（2）15城二手房交易数

据：国内15个重点监测城市二手房成交面积209.91万㎡，同比

+20%，环比-4%；累计交易2,161.11万㎡，同比+47%。

►水泥错峰执行价格有支撑，光伏玻璃维持走暖趋势。（1）水

泥：本周全国水泥市场价格395.83元/吨，环比回落0.2%。价格

上涨区域主要是湖北和广东地区，幅度10-20元/吨；价格回落区

域有山东、湖南、河南和云南地区，幅度10-30元/吨。全国水泥

磨机开工负荷均值42.31%，较上周上升5.19pct，升幅收窄1.98

个pct。（2）浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价1302.78元/吨，

较上周均价（1330.54元/吨）下跌27.76元/吨，跌幅2.09%，环

比跌幅微幅扩大。（3）光伏玻璃：本周国内光伏玻璃市场整体交

投尚可，库存呈现下降趋势。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流