港股投资策略分析报告-AI驱动，政策红利共振，恒生科技指数机遇.pdf

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证券研究报告

报告日期2025年03月19日AI驱动与政策红利共振，恒生科技指数迎来

新机遇

投资要点：

⚫AI技术驱动叠加政策红利，港股科技板块具备投资价值。

✓AI技术突破有望驱动科技牛市。2025年春节以来，国内AI产业链各环节重大

催化不断、产业叙事持续焕新，从而推动行情反复活跃、走向新高，且目前已逐

渐形成了一个上中下游全产业链受益、并有望加速向各个应用场景扩散的叙事

闭环，产业趋势已愈加清晰。从历史上技术突破驱动的科技牛市的案例来看，上

涨行情或将持续数年。

✓南下资金净流入，利好港股科技板块。2025年1月14日至2025年2月26

日，港股通累计净流入1672.1亿港元。个股层面上，南下资金大幅流入以阿里

巴巴、中国移动、快手、、黑芝麻智能等为代表的AI企业。

✓科技自强愈发重要，政策端持续发力。国际环境变局加速，科技自立自强的重

要性日益凸显。随着美国大选尘埃落定以及关税矛盾升级，科技自主创新已成

为国内科技产业发展的长期主旋律。面对未来外部环境的不确定性，类似于

2017-2021年的形势，将促使国内加速IT产业自主创新进程。

⚫恒生科技指数（HSTECH.HI）将会追踪经筛选后最大30间于香港上市的科技企业。恒

生科技指数的选股范畴，主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金

融科技、云端、电子商贸及数码业务等：

✓指数业绩表现：长短期业绩优异，具备高弹性特点。

✓指数流动性：2024Q4流通性显著上升，交投活跃。

✓指数市值风格：以大盘风格为核心，市值分布相对均衡。

✓指数行业分布：覆盖科技板块细分行业。前三大恒生二级行业为专业零售、软

件服务及资讯科技器材，权重占比分别为23.33%、17.48%及12.99%。

✓指数权重股：持股集中度较高，覆盖细分行业龙头。

✓指数估值水平：市盈率位于历史较低水平，配置价值凸显。

⚫恒生科技指数在长短期业绩上均显著优于主流宽基指数及港股通互联网指数，展现出

更强的收益能力；指数流动性高且受到全球资金的广泛青睐；此外，指数市值分布均

衡，能够全面反映港股科技板块的整体走势，为投资者提供了更具代表性的市场风向

标；行业分布上，与港股通互联网指数相比，恒生科技指数不仅覆盖了互联网企业，还