国际金融学 第4章.pptx

第四章国际资本流动学习目标·了解和掌握国际资本流动的相关概念和基本方式；·掌握国际资本流动的原因及发展趋势；·了解国际资本流动带来的影响并掌握如何对其进行管制；·国际证券投资理论的主要内容，掌握对国际证券投资理论的简要评价。关键词国际资本流动长期资本流动期资本流动短外债重新安排债务BOT

第一节国际资本流动概述一、国际资本流动国际资本流动(InternationalCapitalMovements)，指资本基于经济或政治目的，从一个国家或地区（政府、企业或个人）向另一个国家或地区（政府、企业或个人）的流出和流入，也就是资本在国际范围内的转移。具体包括：贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得，利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。国际资本流动按照资本的流向可以分为资本流入与资本流出。资本流入(CapitalIn-flow)是指资本由一国境外流入到境内。它意味本国对外国负债的增加和本国在外国的资产的减少，或外国在本国资产的增加和外国对本国负债的减少。资本流出(CapitalOutflow)是指国内资本流向国外，意味着本国对外国负债的减少和本国在外国资产的增加，或外国在本国的资产减少和外国对本国负债的增加。

二、国际资本流动的发展历程（略）随着世界经济从严格的国别壁垒走向区域联盟和一体化，资本作为经济发展的要素之一，实现了大范围、跨国界运动，极大地推动了世界经济发展的进程。到目前为止，国际资本流动的发展经历了五个时期。1．早期的国际资本流动时期（20世纪初～二战时期）2．欧洲资本时期（二战后～20世纪60年代）3．石油资本时期（20世纪70年代初～20世纪80年代中期）4．债务危机及国际资本流动收缩时期（1982～1987年）5．全球资本时期（1988年至今）第二节国际资本流动的类型国际资本流动按资本的使用期限长短将其分为短期资本流动(Shot-TermCapitalFlows)和长期资本流动(Long-TermCapitalFlows)两大类。

一、短期资本流动短期国际资本流动是指期限为1年或1年以内或即期支付资本的流入与流出。这种流动方式一般都借助于有关信用工具来进行。这些信用工具包括短期政府债券、商业票据、银行承兑汇票、银行活期存款凭单、大额可转让定期存单等。由于通过信汇、票汇等方式进行国际资本转移周转较慢、面临的汇率风险也较大，因此，短期国际资本流动多利用电话、电报、传真等方式来实现。根据短期资本流动的目的性，具体可以划分为：贸易资本流动、银行资本流动、保值性资本流动和投机性资本流动四类。1．贸易资本流动贸易资本流动是指由国际贸易活动中的资金融通与资金结算所引发的货币资本在国际间的转移。2．银行资本流动银行资本流动是指各国经营外汇业务的专业银行或其他金融机构，由于相互之间的资金调拨而引起的资本在国际间的转移。

3．保值性资本流动保值性资本流动是指短期资本持有者为使自己的手持资本免遭损失而将资本在国际间进行转移，也称资本逃避。4．投机性资本流动投机性资本流动是指投机者利用国际市场上汇率、利率及黄金、证券等价格的波动，通过低买高卖或买空卖空等方式，用来谋取私利而引起的资本在国际间的转移。投机性资本流动又包括以下四种具体方式。(1)在没有外汇抵补交易下，利用货币谋求更高收益的资本流动。(2)对暂时性的汇率变动做出反应的资本流动。它包括两种情况：一是一国发生暂时性国际收支逆差引起汇率的暂时性下跌，由于投机者预期到这种货币汇率不久会回升，因此买入该国货币，致使短期资本向该国流动；二是一国发生暂时性顺差，其结果恰好相反，会导致投机资本流出该国。

(3)预测汇率将有永久性变化的资本流动。(4)与贸易相关的投机性资本流动。也称“超前”和“掉后”，即当预期到某种货币的币值即将进行调整，需要以该种货币进行结算的进出口商加速或延迟外汇抵补交易的过程。短期国际资本流动不但种类繁多，而且相当复杂。通常具备以下特点。①复杂性。②政策性。③投机性。④市场性。二、长期资本流动长期国际资本流动(Long-TermCapitalFlows)是指期限在1年以上的资本流入与流出。它是国际资本流动的重要方式。与短期资本流动一样，长期国际资本流动也分为政府和私人的长期资本流动。长期国际资本流动源于各国所拥有的比较优势，如所有权优势、内部化优势和区位优势等，其根本原因是生产力的发展和国际分工的不断深化。1．国际直接投资(1)