深度布局机器人，白电龙头估值体系望重塑.pdfVIP

行业更新

目录

1.白电龙头积极拥抱机器人产业浪潮3

2.美的集团：2B、2C领域机器人全面发展3

2.1.2B：KUKA——工业机器人领导者之一3

2.1.1.基本情况：工业机器人四大家族之一，美的已完成私有化3

2.1.2.财务表现：盈利端受制于规模效应低以及核心零部件外采成本高

昂5

2.1.3.机器人产业链相关配套：高创传动——隶属工业技术事业部6

2.2.2C：C端机器人初尝试——2022年推出wishug小惟6

2.3.人形机器人应运而生8

3.海尔集团：2025加速机器人产业布局10

4.格力电器：自研突破核心技术11

5.众多家电企业纷纷入局，加速机器人产业爆发12

6.投资建议12

7.风险提示12

2of13

行业更新

1.白电龙头积极拥抱机器人产业浪潮

2025年两会期间，美的集团副总裁受采中表示公司已经开始人形机器人关

键零部件的研发，3月18日，美的集团曝光首款人形机器人样机产品，引

发市场关注。

我们发现，机器人及自动化一直是白电龙头企业在2B产业探索中的重要发

展方向。中国白电企业在传统家电市场趋于饱和的背景下，正加速向机器人

赛道延伸布局，通过并购、自研、生态合作等方式切入工业和服务机器人领

域，以寻求新的增长极。

2.美的集团：2B、2C领域机器人全面发展

2.1.2B：KUKA——工业机器人领导者之一

美的集团机器人及自动化事业部，主要围绕未来工厂相关领域，包括工业机

器人、物流自动化系统及传输系统解决方案，医疗、娱乐、新消费领域解决

方案等。

2.1.1.基本情况：工业机器人四大家族之一，美的已完成私有化

旗下核心品牌库卡（KUKA）是全球领先的智能自动化解决方案供应商。也

是德国工业4.0的象征，被称为工业机器人四大家族之一，与瑞典ABB、

日本发那科（FANUC）、日本安川（YASKAWA）齐名。库卡致力于为汽车、

电子商务、消费品、物流、航空、医疗等行业提供从工业机器人到全自动化

系统的一站式服务。

图1：KUKA机器人应用场景主要在工业领域

数据来源：公司官网

表1：KUKA重点布局工业机器人主要分为三类

布局类别特点主要应用行业图例

具有多个关节和自由度，能够模