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中科星图|跟踪研究
来规划等，助力公司业务战略迈向更高质量。同时，报告期内，通过投资收购产业
链上游卫星火箭关键器部件企业，加强了航空航天综合电子系统制造能力。2024
年12月，公司获批卫星互联与控制技术北京市重点实验室，进一步夯实和支持了
公司在天基测运控领域的研发工作基础。
二、盈利预测和投资建议
核心投资逻辑：（1）业务布局，以GEOVIS数字地球系列软件为核心，专注空天
信息产业应用，拓展特种领域、气象应急、智慧政府、低空经济等应用。（2）供
给侧，航天建设提速降低数据获取成本，AI大模型赋能降低数据处理成本，“左手
数据”具备低成本数据获取能力、“右手算力”加持拓展应用场景。（3）需求
侧，信息化建设持续推动特种领域需求，“天临空地海”一体化布局实现多圈层观
测体系覆盖，催化ToG/B/C等多维度市场，推出对标GoogleEarth线上云服务实现
商业变现，加大布局低空经济、商业航天等新增量市场。
当前，受益于数字地球应用场景的扩大，以及公司积极拓展下游需求，并且公司积
极布局低空经济、商业航天全产业链市场，我们看好公司凭借技术水平或率先受益，
我们预计2025-27年公司合并口径营业收入分别达45.27/63.55/90.45亿元，分别同比
增长39%/40%/42%，预计未来三年整体毛利率分别为50.7%/51.3%/51.5%。
具体来看：
（1）特种领域方面，公司深耕特种领域，打造GEOVIS交付系统，考虑信息化建设
需求，以及公司新产品的拓展，预计2025-27年该业务营收分别同比增长
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