【浦银国际-2025研报】比亚迪电子（00285）：汽车电子和AI服务器有望推动2025年稳步成长.pdfVIP

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比亚迪电子（285.HK）：汽车电子和AI沈岱浦

首席科技分析师银

服务器有望推动2025年稳步成长tony_shen@国

(852)28086435际

重申“买入”评级，上调目标价至50.9港元，潜在升幅20%。

黄佳琦

重申比亚迪电子的“买入”评级：比亚迪电子有望在2025年保持科技分析师

稳健增长。1）公司的汽车电子业务受到比亚迪汽车销量大幅成长、sia_huang@

智驾功能大规模上量、智能悬架等新增汽车零部件的推动，今年将(852)28090355

取得大幅成长。2）新一代的AI服务器有望在今年取得较高增速成

2025年3月26日

长，并且从中期维度看，有望通过打入国内大客户供应链，迈入百

公

司

亿级营收规模。3）公司收购的成都工厂持续通过提高自动化率提评级

研

升经营效率，有望带来利润改善。4）公司布局AI机器人，捕捉长

究

期成长空间。比亚迪电子目前市盈率为13.7x，估值具备吸引力。目标价（港元）50.9

2024年四季度及下半年业绩回顾：在今年四季度，比亚迪电子收潜在升幅/降幅+20%

入为人民币552亿元，同比增长46%，环比增长27%；毛利率为目前股价（港元）42.5

5.9%，同比下降0.8个百分点，环比下降2.6个百分点，主要因为52周内股价区间（港元）23.2-61.55

组装收入占比提升；净利润为12.02亿元，同比增长21%，环比下总市值（百万港元）95,649

降22%，环比下降主要受到股权激励费用计提和加速折旧的影响。近3月日均成交额（百万港元）1,069

注：截至2025年3月25日收盘价

从2H24业务收入看，公司的手机及笔电的组装同比增长21%，主

要因为国际客户平板增长以及捷普并表；汽车电子业务收入同比增

长60%，高于比亚迪汽车销量增