公司与金融课件.pptVIP

公司金融本章学习目的⒈了解企业的各种组织形式，掌握公司的概念和内涵；⒉掌握公司目标以及公司治理结构的内涵；⒊掌握金融市场以及金融机构的一般构成，理解公司的各种融资活动及其与公司组织形式、金融市场、金融机构之间的关系；⒋了解公司金融活动应遵循的原则。一、个人独资企业个人独资企业（SoleProprietorship）又称个体业主制企业，是指一个人出资并独立经营，个人拥有全部利润的同时又承担无限责任的企业，它是最早、最简单的企业形式。优点：成本很低，设立相对简单，只缴纳个人所得税，避免了双重纳税负担。缺点：规模较小、难以进行大规模的投资活动；所有者要承担无限责任；存续时间有限（通常依附于业主的寿命）。二、合伙制企业合伙制企业（Partnership）是指两个或两个以上的合伙人按照书面协议共同出资经营、共同拥有的非法人组织。合伙制企业可分为两大类：一般合伙制和有限合伙制。二、合伙制企业优点：比较容易设立和解散；合伙人投入的资产由合伙人统一管理和使用；全体合伙人承担民事责任；不必双重纳税。缺点：普通合伙人要承担无限责任；每当有合伙人退出或死亡、或新合伙人加入，合伙企业须重建，因此企业自身发展能力受限；企业筹集资金能力有限，合伙人的所有权难以转让。总体来看，独资企业和合伙制企业都受到无限责任、企业寿命和筹资能力的困扰，因此，很难筹措到足够的资金从事大规模的项目投资。美国私募股权投资基金的运作模式一般合伙人（GeneralPartner，GP）和有限合伙人（LimitedPartner，LP）共同组成的一个有限合伙制企业。三、公司公司（Corporation）是最重要的企业组织形式，它是依据一国公司法组建并登记的以盈利为目的企业法人。公司的产权分属于股东，股东有权分享公司的盈利，并以出资额为限对公司债务承担有限责任。股东一般不能退股，而只能转让其所持股份。因此，公司是一种资合组织，可以脱离其所有者而具有独立的生命。三类利益者：股东（所有者）、董事会成员、公司的高层管理者。三、公司优点:⑴股东一般只在其出资范围内对公司债务负责。一旦公司破产，债权人只能对公司的破产资产要求赔偿，而无权起诉股东或者要求股东以股本以外的财产来抵债。⑵具有独立生命，除非破产或歇业，它的生命是“永远延续”的。公司一旦建立，其业务不会因股东死亡或股权转让而终止。三、公司缺点:⑴设立程序复杂，在成立条件、设立程序等方面均有严格要求。⑵由于所有权与经营权相分离，产生了委托人（出资人）和代理人（经营者）之间复杂的委托—代理关系。⑶作为法人，公司有双重税负。⑷大多数国家对公司制企业的注册资本额通常有最低限要求。三、公司公司制企业又分为有限责任公司和股份有限公司主要区别是：有限责任公司股本不必分成等额股份；股东人数较少；不能公开发行股票募集资本；公司股份不能随意转让，不必公开财务状况。而股份公司的资本划为等额股份；股东人数只有下限而无上限；可以通过公开发行股票募集资本；股票可以自由转让，上市公司必须公开财务状况等。第3节公司的金融活动公司金融的核心问题是公司的价值创造，因为任何一个公司的生存与发展都依赖于该公司能否创造价值。公司金融活动主要分为投资和融资活动。公司的融资活动是要取得公司内部或外部尽可能便宜的资金来源，而投资活动是要把所取得资金向能创造尽可能多价值的方向投入。一、投资㈠投资的概念投资是指各种经济主体（个人、企业和机构等）对目前闲置资金进行运作的经济行为，其资金来源于延期消费或筹措所得及暂时闲置部分，用来购置实体资产或金融资产及取得某些权利，为了能在未来获得与风险成正比例的预期收益或资本的升值，及达到保持现有财富价值的目的。**第2章公司与金融第1节企业的组织形式公司金融的研究对象是公司，因此，对公司的理解是学习和研究公司金融的起点。在公司金融中，公司是作为企业的一种组织形式而存在。最常见的企业的组织形式有个人独资企业、合伙企业和公司等三种，其中公司制企业是公司金融的研究对象。第2节公司金融与公司治理一、公司目标与委托—代理问题公司制有利于增加企业的价值，是企业价值创造的最佳平台。但这并不意味着，公司金融的目标（公司价值最大化或股东财富最大化）会自然实现。这是因为在公司这种现代企业制度下，普遍存在两种主要的代理关系：股东与管理层、债权人与股东之间的代理关系。㈠股东与管理层从历史经验看，现代企业的财产关系之所以采取委托——代理方式，是因为通过这种方式可以获得经济学中所说的“分工效果”和“规模经济”。委托人和代理人的行为目标往往不一致产生“道德风险”㈠股东与管理层“道德风险”主要体现在管理层通过以下各种形式直接或间接地损害股东的