2025【融资融券对企业的影响研究国内外文献综述】3500字.docx

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2025-03-29 发布于湖北
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融资融券对企业的影响研究国内外文献综述

融资融券对市场效率的影响

融资融券对市场效率影响这一层次的文献也最为集中，主要表现在市场定价效率、股票价格波动、股票流动性、以及市场稳定性等方面。

从国外文献来看，早期的一些研究认为卖空的缺乏会导致股票价格无法有效地反映市场负面信息，从而导致股票定价被高估。如Miller（1977）提出了“股价高估理论假说”，研究了卖空的约束对股票价格的影响，指出了卖空限制会使负面信息无法反映到股票价格中，阻碍了市场的有效性，降低了市场定价效率REF_Re\r\h[1]。Diamond和Verrecchia（1987）建立了一个卖