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瑞幸咖啡财务舞弊动因及治理研究

钟奕

(天津科技大学经济与管理学院300457)

摘要：2020年4月，继瑞幸咖啡“闪电式”IPO后，其自爆财务欺诈行为再次引起了社会的广泛关注号称要做“中国星巴

克”的瑞幸咖啡为何在上市短短两年内就产生22亿的亏损？一向被投资人看好的中概股最后为何会走上财务舞弊的道路？本

文将从瑞幸咖啡的商业模式、公司治理层面以及会计师、证券组织监管方面探究该公司财务舞弊动因，并针对这些问题提出相

应改善措施，以期为预防境外上市公司财务舞弊行为做出参考依据。

关键词：瑞幸咖啡；财务舞弊；商业糢式；公司治理;跨境监管

中图分类号：F文献识别码：ADOI：10.19932/j.cnki.22-1256/F.2021.01.188

一、公司背景及事件概述表1瑞幸咖啡现煮饮品销售情况

瑞幸咖啡总部位于ffl门，自2017年6月在开曼群岛注册年份2018年2019年

成立后就一直呈现“闪电式”扩张态势。至2019年末其门店数季度第2季度第3季度第4季度第1季度第2季度第3季度

就达到4507家，超越星巴克在华门店数，成为中国最大的咖啡单店日均销售价（元)8.910.38.69.210.411.0

连锁品牌。2019年5月，瑞幸咖啡在美国纳斯达克上市，成为单店日均销售置(杯)200174216184237314

全球范围内从成立到IPO最迅速的公司。单店日均销售额（元)17801792.21857.61692.82464.83454

2020年，自著名做空机构浑水公司在1月发布对瑞幸咖

2.产品创新少

啡的“匿名”调查后，一直被外界投资人看好的中概股公司瑞

与游戏、电商等传统的互联网企业相比，瑞幸咖啡需要线

幸咖啡在4月自爆公司存在财务舞弊行为——2019年第二至

下开店来获得收人，要将大量资金投资于店面以及相关机器

第四季度虚构了22亿元人民币的交易额。当日，瑞幸咖啡股

设备，营运资金占比比较大，因此便不能将更多的资金用于产

票一度暴跌81.30%,同时超过6家律所以遗漏重大信息及误

品研发与技术创新上。与雀巢、星巴克等传统类咖啡企业相

导性陈述为由，宣布发起对瑞幸咖啡的集体诉讼。比,瑞幸咖啡并没有将大量资金用于建造属于自己的生产基

二、瑞幸咖啡财务造假动因分析

地，形成完整的原材料供应链，因此其产品的品质、口味便难

瑞幸咖啡财务舞弊行为引发了境内外投资人、事务所以以有深度探索的空间。即使在2019年瑞幸咖啡推出了“小鹿

及相关监管单位的关注。本文将从以下三个方面对瑞幸咖啡茶”并且开始售卖零食，但是“小鹿茶”和其他奶茶类企业产品

事件进行探究分析：相比并无新颖之处，甚至仅仅“用原料粉冲泡”这一点就不太

(一）商业模式方面被奶茶类消费用户接受；另外，瑞幸咖啡售卖的零食也并非瑞

1.用户黏性低.