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货币市场操作本课程介绍货币市场操作的基本概念、工具及实践应用
课程目标和学习成果掌握货币市场基本理论理解货币市场运行机制熟悉货币政策工具分析各类货币市场操作工具特点提升政策分析能力
第一章：货币市场概述1基本概念货币市场定义与范围2市场特征交易方式、期限特点3参与主体中央银行、商业银行等金融机构4主要工具回购协议、同业拆借等
货币市场的定义和特征定义短期金融工具交易场所期限通常在一年以内主要特征流动性高风险较低标准化程度高交易方式场外交易为主电子交易平台
货币市场的功能和重要性流动性管理银行调节短期资金余缺货币政策传导央行调控货币供应和利率提供基准利率为其他金融产品定价提供参考风险管理金融机构规避短期流动性风险
货币市场的参与者中央银行实施货币政策的主体商业银行主要市场参与者非银行金融机构证券公司、保险公司等大型企业短期资金管理需求方
货币市场的主要工具回购协议以证券为抵押的短期借贷2同业拆借银行间无担保短期资金融通3国库券政府发行的短期债券4商业票据大型企业发行的短期债务工具
第二章：中央银行与货币政策中央银行职能发行货币调控货币供应维护金融稳定货币政策目标物价稳定充分就业经济增长政策工具公开市场操作存款准备金率再贴现率
中央银行的职能和目标发行法定货币承担国家货币发行职能制定货币政策调节货币供应量和利率水平维护金融稳定防范系统性金融风险金融监管监督金融机构运行
货币政策的定义和类型定义调控货币供应量和信用规模的措施扩张性货币政策增加货币供应，降低利率紧缩性货币政策减少货币供应，提高利率中性货币政策维持货币供应相对稳定
货币政策传导机制利率渠道影响企业投资和消费者支出信贷渠道改变银行放贷意愿和能力2资产价格渠道影响股票和房地产价格3汇率渠道影响进出口贸易和国际资本流动4
货币政策工具概览3传统工具公开市场操作、准备金率、再贴现率5+创新工具SLF、MLF、PSL、SLO、TLF等2工具类型数量型工具、价格型工具
第三章：公开市场操作公开市场操作是央行最常用、最灵活的货币政策工具
公开市场操作的定义和目的定义央行在公开市场买卖有价证券调节流动性灵活调节银行体系流动性水平引导利率影响短期利率水平和走势政策信号传递货币政策立场和意图
公开市场操作的类型按期限分类常规操作（14天以内）中长期操作（1个月以上）按方向分类正回购（回收流动性）逆回购（投放流动性）按频率分类常规操作（定期）临时操作（不定期）按标的分类国债回购央行票据、金融债等
正回购操作央行卖出证券向市场出售债券或央行票据回收基础货币减少银行体系流动性利率上升银行间市场利率趋于上升紧缩效应抑制通货膨胀，冷却经济
逆回购操作央行购买证券从市场购入债券或其他合格证券投放基础货币增加银行体系流动性利率下降银行间市场利率趋于下降扩张效应刺激经济增长，缓解流动性紧张
公开市场操作的影响机制货币供应量直接影响基础货币数量市场利率改变银行间拆借成本信贷活动影响商业银行放贷意愿和能力
第四章：存款准备金率调整定义商业银行必须存放在央行的存款比例特点调整规模大，影响持久调整频率低，操作成本低分类法定准备金、超额准备金
存款准备金的概念和作用概念商业银行按比例缴存的准备金法定存款准备金和超额准备金主要作用调节信贷规模和货币供应量保障银行支付清算安全制度特点强制性要求差别准备金率
调整存款准备金率的目的调节货币供应影响货币乘数，控制货币总量1调控信贷规模影响银行可贷资金规模2结构性调整差别准备金率引导信贷方向控制通胀上调准备金率抑制过快通胀
存款准备金率调整的影响准备金率每调整1个百分点，约影响1.6万亿元流动性
存款准备金率与其他货币政策工具的关系准备金率调整通常与公开市场操作、再贴现等工具协调使用不同工具各有优势，相互配合形成政策组合拳
第五章：再贴现政策商业银行票据贴现银行对企业贴现商业票据向央行再贴现商业银行将票据再贴现给央行获取流动性银行获得基础货币
再贴现的定义和作用定义央行对商业银行已贴现票据的再贴现最后贷款人为银行提供流动性支持利率信号引导市场利率水平信贷引导影响银行信贷行为
再贴现率调整的影响上调再贴现率银行再贴现成本上升2银行借贷行为变化减少向央行再贴现3市场利率上升带动市场整体利率水平上行4信贷收缩银行放贷意愿下降
再贴现政策在中国的应用中国央行逐步弱化再贴现工具，更多依赖其他货币政策工具
第六章：常备借贷便利（SLF）定义央行向金融机构提供的短期流动性支持工具特点期限短：最长30天机构广：面向各类金融机构
SLF的定义和目的定义央行创设的短期流动性工具主要期限为隔夜、7天和30天主要目的满足金融机构临时性流动性需求稳定短期货币市场利率政策意义构建利率走廊上限完善货币政策框架
SLF的操作方式金融机构申请提出借款申请并提供合格抵押品央行审核评估流动性需求合理性确定借款金额
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