第三章企业筹资.pptx

通过对本章的学习，要求了解企业筹集资金的渠道和方式；

熟悉筹集资金的基本原则与动机；

了解筹资的分类与意义；

掌握资金需要量的预测；

掌握各种负债资金及权益资金的筹集与管理的基本内容和方法；;1954年，赫林被选为拉雷多市“猛狮俱乐部”主席。该俱乐部选派他和他的妻子去纽约参加国际“猛狮俱乐部”会。夫妇俩到纽约赴会后，决定到纽约州的尼亚加拉大瀑布作一次伉俪旅游，结果他们惊奇地发现，在这大好美景两岸的美国和加拿大，都没有为这些留连忘返的游人提供住宿的住所和其他设施。从此在赫林的心里就孕育了一个在风景区开设旅馆的想法。要建造旅馆就得找地基，他在格兰德市找到了一所高中，因为校方想出售这座房子。;;;;;第一节企业筹资概述;一、筹资的含义;二、筹资的分类;筹资渠道（哪些地方有钱）：是指筹措资金来源的方向与通道。主要有：

国家财政资金。

银行信贷资金。

非银行金融机构资金。

其他企业资金。

居民个人资金。

企业自留资金。;筹资方式（怎么来）：筹措资金时选用的具体形式。

;;●规模适当的原则

●筹措及时的原则

●来源合理的原则

●方式经济的原则

●遵守法规的原则;五、资金需要量的预测;销售百分比预测法;1、取得基年实际资产负债表，并计算敏感项目的销售百分比。;▽固定资产净值：

①如果生产能力已饱和，增加销售收入，将会引起固定资产增加——敏感性项目

②如果固定资产并未满负荷运转，则产销量增加不需要增加固定资产的投入——非敏感性项目

▽长期资产和长期负债一般属于非敏感性项目;资产;销售百分比预测法;满足公司增长需要的资本来源;销售百分比预测法（方法1）;预计销售额×销售净利润率×（1－股利支付率）;销售百分比预测法——例题;【例】开开公司2007年12月31日的资产负债表如表所示。;销售百分比预测法——例题;销售百分比预测法——例题;【题3】大鹏公司2007年12月31日资产负债表如下表所示：;第二节权益资金的筹集;◆2006年6月7日，张成和新悦公司达成协议组建新成装饰材料有限公司。张成以现金100万元出资。新悦公司以其名下房产、设备和新材料专利配方出资，经有关机构评估，出资总额80万元。

◆2006年6月10日，东方会计师事务所徐星等注册会计师出具了验资报告。张成等人随即向工商部门申请设立新公司。6月30日，工商管理局批准该公司设立，并颁发了营业执照。

◆2006年8月中旬，新成公司完成房产和新材料专利配方的过户手续。至此该公司股东的出资全部到位。;一、吸收直接投资;吸收直接投资的评价;二、发行股票;（一）普通股;股票发行方式;2、股票私募发行;股票发行定价;发行价格＝每股净收益×发行市盈率;◎议定发行价格主要考虑的因素：

二级市场股票价格的高低（通常用平均市盈率等指标来衡量）、市场利率水平、发行公司的未来发展前景、发行公司的风险水平和市场对新股的需求状况等。;3.竞价法;普通股筹资的评价;（二）优先股——克莱斯勒汽车公司起死回生;;优先股;优先股种类;◆留存收益：又称为内源筹资、内部筹资。其实质是投资者向企业的追加投资。;优点

●不发生筹资费用；

●可使股东获得税收上的利益；

●性质上属于权益资本，可以提高企业的实力、信誉和举债能力。;第三节负债资金的筹集;负债筹资——借钱怪才洛维克;;◆向银行借款就是由企业根据借款合同从有关银行和非银行性金融机构借入所需资金的一种筹资方式。;（一）银行借款的程序;（二）借款的信用条件;借款的信用条件;借款的信用条件;借款的信用条件;借款的信用条件;利率的种类：

固定利率

变动利率

浮动利率;1、长期借款;（2）定期付息、到期一次偿还本金;2、短期借款;【例】某公司向银行借入10000元，年利率12%，一年后到期的贴现利率贷款。

名义利率＝12%

实际利率为＝1200/8800＝13.64%;（四）借款筹资的评价;二、发行债券;（一）债券的种类;（二）债券发行价格;债券发行价格是债券有效期限内企业未来现金流出按市场利率的折现值。即企业未来应付利息和本金折现值之和。如果是按期付息到期还本债券，则：

;【例】甲公司发行面值为5000元，票面年利率为8％，期限为10年，每年年末付息的债券。在公司决定发行债券时，认为8％的利率是合理的。三种情况：

★资本市场上的利率保持不变；

★资本市场上的利率上升，达到12％；

★资本市场上的利率下降，达到6％。

请计算发行价格？

;甲公司债券的发行