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年年月日月日
内容目录
1生物制药领军企业，创新蓄力领航新发展5
1.1核心生物药品筑牢领军地位，创新管线赋能新增长点5
1.2股权结构稳定，子公司实力强劲5
1.3业绩稳步增长，盈利能力高位企稳7
2存量产品：核心产品矩阵铸就护城河，创新赋能边际增量9
2.1特比澳：全球唯一商业化rhTPO，适应症拓展打开成长空间9
2.2EPO：益比奥赛博尔双品牌驱动，管线持续拓展12
2.3益赛普：集采与竞品双重侵蚀，追求阶段性企稳14
2.4赛普汀：以创新性填补市场空白，成为肿瘤治疗领域重要增长引擎14
3蔓迪：外用生发药龙头，泡沫剂展现创新实力16
4积极开展对外合作，新产品增加扩大治疗领域18
4.1BL-B01D1：双抗+双抗ADC，发掘肿瘤治疗潜在价值18
4.2DB-1303：首款引进ADC药物18
4.3苯磺酸克立福替尼：聚焦中国最常见白血病亚型AML19
4.4紫杉醇口服溶液：更便利给药，更好疗效19
4.5司美格鲁肽注射液：入驻减重市场，III期临床进行中19
4.6Winlevi®：上市在即，深耕毛发皮肤领域19
4.7Pegsiticase：SEL-212取得新进展，撬动难治性痛风百亿市场20
5创新研发：707BD议价能力增强，自免管线布局丰富21
5.1PD-1/VEGF：II期表现良好，BD议价能力增强21
5.2单抗：自免管线布局丰富，加速推进商业化23
5.3抗BDCA2抗体：全球首创靶点FIC进展迅速，已提交IND25
6盈利预测与估值26
6.1收入拆分及关键假设26
6.2可比公司估值分析28
风险提示29
图表目录
图表1：公司发展历程5
图表2：公司股权结构6
图表3：公司高管团队7
图表4：2019-2024H1公司营业收入、扣非后归母净利润及增速8
图表5：2019-2024H1公司毛利率、净利率、期间费用率8
图表6：促血小板生成药物对比9
图表7：特比澳适应症进展9
图表8：特比澳是CTIT一线药物10
图表9：成人原发免疫性血小板减少症（ITP）诊治流程图11
图表10：2018-2024H1特比澳销售额情况11
图表11：2024H1特比澳市占率情况11
图表12：国内获批促红细胞生成素梳理12
图表13：2018-2024H1促红素销售额情况13
图表14：SSS06研发进展情况13
图表15：2018-2024H1益赛普销售额情况14
图表16：2020-2024H1赛普汀销售额情况15
图表17：蔓迪2018-2024H1销售收入16
图表18：蔓迪系列产品矩阵17
图表19：蔓迪2024双十一电商渠道表现亮眼17
图表20：公司近年来开展的合作项目（部分）18
图表21：Winlevi®产品简介20
P.3请仔细阅读本报告末页声明
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