【艾德金融-2025研报】美股策略周报：市场情绪再转弱，防守为主.pdfVIP

美股策略周报2025年3月31日

美股策略周报

2025年3月31日

市场情绪再转弱，防守为主

宏观数据：美国新房销售2月经季调年化67.6万套，环比增1.8%，

作者略低于预期的68万套，高于前值66.4万套。截至3月22日当周初请

艾德证券期货研究部失业金22.4万人，好于预期22.5万人，好于前值22.5万人；四周

刘宗武（HKSFCCENo.:BSJ488）移动平均值22.35万人，环比下降2.0%，就业市场总体保持稳定。

liuzongwu@.hk2月核心PCE同比2.8%，高于预期2.7%，高于前值为2.6%；核心PCE

环比0.4%，高于预期0.3%，高于前值0.3%。PCE同比2.5%，符合预

期2.5%，与前值2.5%相同；PCE环比0.3%，符合预期0.3%，与前值

0.3%持平。密大消费者3月一年期通胀率预期终值5%，高于预期

4.9%；5年通胀预期终值4.1%，高于预期3.9%，并创1993年2月以

来新高。

市场情绪：恐惧与贪婪指数周初短暂好转之后，再次进入‘极度

恐惧’区间，收报22点；在其七个分项中，仅两项（波动率、垃

圾债需求）表现在中性，其余五个分项均表现为极度恐惧。

全球市场：全球权益市场周涨-1.4%，新兴市场（-0.9%）发达市

场（-1.5%），全球普跌。黄金延续上涨势头，周涨3.2%。BITCOIN

微升，周涨0.3%。

美股市场与风格：标普500周涨-1.5%，反弹势头未能延续，成份

股周上涨个股数量共222只，占比44%，上涨个股数量相比前周大

幅减少。金龙指数转弱，周涨-2.3%。风格方面，大盘价值优于小

盘价值，小盘成长优于大盘成长，具体而言，大盘价值(罗素1000

价值-0.5%)小盘价值(罗素2000价值-1.1%)小盘成长(罗素2000

成长-2.1%)大盘成长(罗素1000成长-2.6%)。

行业表现：美股36个二级行业中，11个上涨，25个下跌，企业服

务、食品饮料、电信服务等涨幅较大。跑赢标普500指数(-1.5%)

有24个。

价量指标：强势二级行业为企业服务，估算上周日均资金强度约

23.7亿美元，排名第一；半导体日均资金强度约-1032亿美元最弱。

估算资金较为集中流入的是特斯拉(TESLA)、美元树(DOLLARTREE)、

美国电话电报(ATT)等个股。

策略：2月核心PCE超预期上涨、密大消费者长短期通胀预期上升

超市场共识，然而在降息方面市场则预期6月（92%概率）、9月（90%