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证券研究报告·行业点评报告·计算机
计算机行业点评报告
中美AI产业竞合与数据要素战略重构2025年04月01日
增持（维持）
证券分析师王紫敬
[Table_Tag]执业证书：S0600521080005
[Table_Summary]
投资要点
021
◼美国主导的“算力霸权”体系构建：硬件+算法的双重垄断。回顾标普wangzj@
500成分股市场表现，截至2024/12/31，总市值前八位的公司（苹果、
英伟达、微软等）均为AI相关标的，构成了标普500总市值的35%，行业走势
产业价值增量主要体现在算力和算法板块。2025年1月，拜登政府发布
全球AI出口管制规则，要求全面禁止向中国等Tier3地区出口先进芯计算机沪深300
片以及部署高性能闭源模型，通过出口管制进一步加强算力、算法垄断36%
优势。29%
22%
15%
◼中国以数据要素形成非对称突破，构建中国特色AI发展范式。算力、8%
1%
算法、数据是AI的三大基石，华为、寒武纪等推进国产算力突破，-6%
-13%
DeepSeek开源带动大模型平权，中国已经逐步实现算力和算法相对于-20%
-27%
美国的追赶，未来国家之间AI应用的差异化竞争，数据将会起到最关2024/4/12024/7/312024/11/292025/3/30
键作用。春节后，中国广泛推广了DeepSeek，背后的动机在于通过制度
优势，快速搭建整个人工智能的生态体系。中国产业链价值或向下游转相关研究
移——通过数据要素激活重构AI产业价值链。中国当下的人工智能战
《AI驱动下的全球产业变革与投资
略有望转向充分发挥中国的数据优势，建设高质量数据集，来充分激活
面向B/G端，尤其是在生产制造、商贸流通、政务等场景的应用。机遇——基于美国近两年五倍股的启
◼中国天然具备数据资源禀赋，公共数据价值蓝海待开发。1）中美数据示》
结构不同，中国的潜力更大。中国的公共数据在全社会数据资源中占比2025-03-25
超过70%，且当前大部分都还处于未开化的状态。2）地方债务压力下，《脑机接口进展更新：纳入医保，持
数据要素或将开启人类历史上最
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