国际金融学ppt课件(第四章).pptVIP

债务危机爆发原因国际金融市场上利率的变化外汇冲击进一步恶化发展中国家国际收支状况：1979年石油价格的第二次上升1980年开始的世界性经济衰退发展中国家未能利用所借资金来促进出口的快速增长在经济发展战略上存在失误资本外逃现象严重对投资项目管理不善、经营效率低下商业银行没有采取有效的控制风险的措施过分相信“国家信用”债务危机解决方案贝克计划（1985-1988）。通过安排对债务的新增贷款，延长还款期限促进债务国经济增长，同时要求调整债务国国内政策。最初解决方案（1982-1984）。通过贷款和债务重新安排解决资金流动困难。要求债务国实行紧缩的国内政策，以保证利息支付。布雷迪计划（1989年以后）。减轻债务国的债务负担，提高债务国的信用，增强市场对这些国家的信心。1992年，债务危机基本宣告结束。2341国际短期资金流动：发生在国际间、限在一年以下的资金流动。形式：持有活期存款、国库券、大额可转让存单、商业票据、银行承兑票据；短期持有长期金融资产。01020304第四节国际短期资金流动与货币危机特点：受心理预期因素的影响非常突出。对经济的各种变动极为敏感，资金流动的反复性大，具有较强的投资性。分类：按短期资金流动的性质分为：套利性资金流动：一般是利用各国金融市场上利率与汇率的暂时差异而赚取这一差价，又可分为套汇与套利。避险性资金流动：又称资本外逃。指金融资产的持有者为了资金的安全而进行资金调拨转移所形成的短期资金流动。投机性资金流动：指投资者利用国际市场上的汇率、金融资产或商品价格的波动，从中谋取利润而引起的短期资金流动。货币危机（currencycrisis）/国际收支危机广义上，一国货币汇率变动在短期内超过一定幅度（15%～20%），就可以称为货币危机。狭义上，主要指固定汇率制下，参与者对一国的固定汇率失去信心，通过对外汇市场进行抛售等操作导致该国汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。货币危机与金融危机3214经济基础变化——投机冲击——货币危机过度扩张的财政货币政策是最基本原因分析前提：（1）价格在短期内可灵活调整，经济始终处于充分就业均衡状态。（2）一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数。（3）商品的价格和利率由世界市场决定。（4）一国的货币需求非常稳定，货币供给由央行国内信贷及持有外汇储备两部分组成。居民自发对货币供给存量进行调整。在货币危机的成因上看是由政府不合理的宏观经济政策引起的。01在货币危机的发生机制上，投机冲击导致储备急剧下降为零是货币危机发生的一般过程。02在货币危机的防范机制上，紧缩性财政货币政策是防止这种货币危机发生的关键。03特点心理预期——投机性冲击——货币危机投机者对一国货币的投机冲击：在外汇市场上抛售本币，持有外币资产所确定的利息在本国货币市场上借入本币本币贬值后用外汇购回本币，归还借款投机者冲击的成本：本国货币市场上的利率投机者冲击的预期收益：持有外汇资产期间外国货币市场上的利率所确定的利息收益及预期本币贬值幅度所确定的收入—政府可以通过提高利率提高投机者攻击的成本STEP1STEP2在货币危机的成因上，与国际短期资金流动独特的运动规律有关，主要由投资者的贬值预期心理造成的。这种货币危机又称“预期自制型货币危机”在货币危机的发生机制上，政府为抵御投机冲击而持续提高利率直至最终放弃固定汇率制是这种货币危机发生的一般过程。特点01货币危机的传播02在金融一体化的今天，一国货币危机极易传播03到其他国家，这种因其他国家爆发的货币危机的传04播而发生的货币危机被称为“蔓延型货币危机。05最容易传播到以下国家：（1）与货币危机发06生国有较密切贸易联系的、或出口上存在竞争关系07的国家；（2）与货币危机国存在较为相近的经济08结构、发展模式，尤其是存在潜在经济问题的国家09过分依赖于国外资金流入的国家。货币危机的影响（1）不利影响：货币危机的发生过程中出现的对经济的不利影响货币危机发生后经济条件会发生变化从货币危机发生后相当长的时期内政府被迫采取的补救性措施的影响看，紧缩性货币政策可能给社会带来巨大灾难（2）积极影响：暴露了一国经济掩盖的许多问题为国际金融提出了崭新的课题小结国际短期资金流动对开放经济的运行产生了重经济的运行进行干预解决上述矛盾。（第三部分）大影响，开放性对经济的两方面作用更为明显，尤之间的冲突表现的非常尖锐。政府必须主动对开放维持合理的开放状态与实现经济的稳定与发