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证券研究报告
证券研究报告
总览：广告、游戏业务表现良好，24Q4资本开支同比+386
2024Q4，腾讯实现营收1724亿元，同比增长11.1。主要增长由广告和游戏业务贡献，金融科技业务受到宏观影响较为疲软。
收入组合变动和经营杠杆带动利润加速增长。经调整经营利润24Q4为595亿元，同比增长20。Non-IFRS归母净利润553亿元，同比增长30；Non-IFRS归母净利率32.1，同比提升5pct。利润率提升主要来自于：
收入组合中，包括微信视频号及搜一搜广告收入、小游戏平台服务费、理财服务收入及视频号商家技术服务费等高利润率业务占比提升。
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