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农林牧渔行业-大牛周期(二)：25年奶牛产能将加速去化，26-27年奶价趋势上涨.pdf

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证券研究报告|农林牧渔|2025年04月02日

农业团队•行业深度报告

大牛周期（二）：25年奶牛产能将加速去化，26-27年奶价趋势上涨

分析师邱星皓登记编号：S1220524070004

联系人郭翀宇

报告摘要

原奶生产特殊性：泌乳牛既是长期产能又是当期供应，泌乳牛作为长期产能生产周期2-3年，泌乳牛作为当期供应持续近3年。

产能阀门-供应释放：泌乳牛数量是产能基础，但泌乳牛配种率、性控比例、犊牛留种率等扩繁动作更重要。由于从泌乳牛产

能到下一代的市场供应，中间历经环节包括母牛配种（涉及配种率）+性别

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