哈佛分析框架.pptVIP

哈佛分析框架;Logo的不同解读;Logo的不同解读;企业价值创造全景流程;整合报告视角下的资本形态;趋势:从财务报告到整合报告;企业活动

经营活动

投资活动

融资活动;企业

资金

来源;

;房地产行业显著特点:高负债?;

;二、战略分析

;二、战略分析

;

;PLC与现金流量;没有销售收入或只有少量的销售收入

经营亏损或勉强盈利

经营活动产生的现金流量入不敷出

投资活动产生的现金流出金额巨大

筹资活动产生的现金流量是维系企业正常运转的首要资金来源;销售收入快速增长

经营利润大幅提升

经营活动产生的现金流量增长迅速，但并宽裕，因为面对众多的投资机会和诱人的投资回报，企业会毫不犹豫将经营活动产生的现金流量用于扩大经营规模

投资活动产生的现金流出呈减缓趋势

对筹资活动产生的现金流量的依赖性大为降低，给股东的现金股利所有增加;销售收入增长缓慢或急剧减少

经营利润停滞不前

经营活动产生的现金流量十分充裕，因为面对日益险恶的市场环境，企业只好仍经营活动产生的现金流量大量沉淀，或用于偿还负债

投资活动产生的现金流量大幅增加，因为此时的固定资产折旧和其他资产的摊销往往大于资本性支出

筹资活动产生的现金流量快速下降，因为企业此时除了加快偿还银行借款外，通常还会通过回购库存股份或提高派现比例，将剩余的资金回馈给股东;销售收入极度萎缩

经营巨额亏损

经营活动产生的现金流量急剧下降，甚至可能出现入不敷出的局面

投资活动产生的现金流量因企业的战略撤退而持续下降

筹资活动产生的现金流量因企业经营规模的裁减等原因而日益枯竭;PLC与战略选择;竞争优势

CompetitiveAdvantage

(1985);;

;2006年《新京报》50大美女评选中，

李宇春当选为中国第二大美女！？;被顶礼膜拜的李宇春;差异化战略再次奏效;“凤姐”的七大征昏标准;凤姐的价值;制造需求:差异化的另一绝招;“狮羊”理论与“双十一”奇迹;“宝宝们”别怕?;Dell的市场占有率;Dell上市后的销售业绩;Dell股票价格表现;Dell的净资产收益率;2003-2006

$92mvs.$12b;Dell:流动比率;Dell:存货周转天??;Dell:应收账款周转天数;Dell:应付账款周转天数;;;树大招风的Wal-Mart;OPM战略;“价格屠夫”的盈利模式;OPM战略;Dell:研发比例;Dell:销管比率;Directselling(直销)

Make-to-ordermanufacturing(订单制造法)

StrategicAlliance(战略联盟）

Outsourcingmaintenanceservice

(外包维修服务）

SelectiveRD（选择性研究开发）

FlexibleEmployment（弹性雇佣政策）

;Traditionalvaluechain(IBM,HP,Compaq)

Build-to-order/directsalesvaluechain(Dell,Gateway);价值链分析与战略选择;价值链分析与战略选择;苹果市值傲视全球;苹果的成功于什么战略?;苹果的成功源于什么战略?;苹果的成功源于什么战略?;苹果的现金流量创造能力;苹果的战略要素;;常见的危险信号

未加解释的会计政策和会计估计变动，经营恶化时出现此类变动尤其应当注意

未加解释的旨在“提升”利润的异常交易

与销售有关的应收账款的非正常增长

与销售有关的存货的非正常增长

报告利润与经营性现金流量之间的差距日益扩大

报告利润与应税所得之间的差距日益扩大

过分热衷于融资机制，如与关联方合作从事研究开发活动，带有追索权的应收账款转让

出人意料的大额资产冲销

第四季度和第一季度的大额调整

被出具“不干净意见”的审计报告，或更换CPA的理由不充分

频繁的关联交易、资产重组和剥离、股权转让、资产评估

巨额的补贴收入、资产捐赠

;虚拟资产

剔除法;1、财务分析架构

;2、财务指标体系

;

3、DuPont

分析法

;标准资产负债表(StandardBalanceSheet)

用于评价流动性和经营效率

;管理资产负债表（ManagerialBalanceSheet)

用于评价流动性和财务风险

;匹配战略(MatchingStrategy)

将资产的使用年限与融资来源的期限相互配比，以降低企业的利率风险(Interest-rateRisk)和筹资风险(FundingRisk)

理财禁忌

短借长用

WCR属性

短期资金占用抑或长期资金占用?

中国国情及制度背景

上市公司负债率很低

短借长用司空见惯;