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浦银国际研究
公司研究|科技行业
蓝思科技（300433.CH）：2025年业务多点
浦
沈岱
银
开花，有望推动业绩持续强劲增长首席科技分析师
国
tony_shen@
际
(852)28086435
调整蓝思科技2025年、2026年盈利预测，并上调目标价至人民币
30.6元，潜在升幅19.6%，维持“买入”评级。马智焱
科技分析师
重申蓝思科技的“买入”评级：蓝思科技有望在2025年保持强劲ivy_ma@
的业绩增长。1）今年下半年大客户新机型结构件、外观件等改款(852)28090300
带动蓝思相关业务向上受益。2）国内安卓客户在组装、新能源车
以及IoT等业务及产品的增长会在今明两年为蓝思带来高速成长。黄佳琦
3）2024年公司的机器人业务进展迅速，与头部公司均展开合作，
公
科技分析师
公司预计2025年机器人业务营收有望超过1亿元。从长期来看，
司
sia_huang@
公司在机器人领域的布局也将为业务打开成长天花板。蓝思目前股
研
(852)28090355
价对应24.2x2025年市盈率，估值具备吸引力。
2025年3月31日究
组装业务推动4Q24收入大幅成长：蓝思科技4Q24收入达到人民
币237亿元，同比增长14%，环比增长36%，创单季度历史最高收评级
入，主要由组装业务推动。公司4Q24毛利率为13.7%，同比下降
0.6
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