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区块链技术的本质特征及在证券业的应用

作者：孙国茂

国务院印发的《“十三五”国家信息化规划》提出，加快信息化发展，构建统一开放的数字市场体系，满足人民生活新需求。区块链技术首次被列入国家规划，这一规划强调了加强区块链等新技术的创新、试验和应用，实现抢占新一代信息技术的主导权。2016年9月，G20杭州峰会也把数字货币和数字普惠金融作为重要议题，峰会通过的《G20数字普惠金融高级原则》认为，数字货币和区块链技术在中国的应用将有很大的发展空间。区块链技术是数字货币技术的载体，是发展普惠金融的技术引擎，也是发展数字经济的重要形态。区块链技术不仅可能重塑货币市场、支付系统、金融交易和金融服务等各个领域，而且也会改变人们与经济和金融相关的生活方式。

孙国茂：济南大学商学院教授，青岛大学经济学院特聘教授

区块链技术应用价值受到全球关注

过去几年，在金融科技快速发展的浪潮中，区块链技术逐步成为全球焦点。在全球范围内，金融业、科技界以及监管当局越来越清楚地意识到，基于区块链技术的金融服务更加高效，传统金融机构面临着重大挑战和变革机会，区块链技术巨大的战略意义和商业价值已引起全球金融业竞相角逐和各国政府的密切关注。

2016年以来，越来越多的国家政府及权威机构参与到区块链技术的研发中，分别出台了与区块链技术应用相关的政策或研究报告。美国国土安全部(DHS)和美国国家科学基金会(NSF)对区块链项目给予了多次补贴和资金支持;英国政府在探索区块链技术应用于传统金融行业、公共和私人服务领域的巨大潜力;德国联邦金融监管局试图在跨境支付、银行间转账和交易数据储存等领域应用区块链技术;中国工业和信息化部在发布的《中国区块链技术和应用发展白皮书(2016)》中分析了区块链在多个领域的应用场景和中国区块链技术发展路线图;2016年底，区块链技术被首次列入《“十三五”国家信息化规划》。在过去的几年，信息技术发展一直对金融领域具有重要影响，随着云计算、大数据对传统金融产业的渗透，金融服务主体和金融服务模式呈多样化发展，这对正规金融体系已经造成了明显的业务冲击和技术传染。然而，功能更加强大的区块链技术可能使世界经济和金融体系再次发生变革。

区块链技术的本质是一种分布式的可靠数据库，由集体共同参与记账，是通过密码算法并按照交易发生的时间顺序将区块依次连接，形成的一条数据链。当有黑客攻击时，需要改写51%的节点才可以破坏原有数据，参与节点越多，改写工作量就越大，同时每一块数据都有时间戳，改写数据后，时间也随之变化，计算工作量和时间两个维度的限制使数据篡改几乎成为不可能。

著名财经杂志《经济学人》这样评价区块链技术：区块链的影响力远不止于加密货币，它让彼此之间没有建立信任关系的人们达成合作，无需通过中立的中央权威机构，它是建立信任的机器。美国区块链科学研究所创始人梅兰妮·斯万在《区块链—新经济的蓝图》一书中说，经济、政治、慈善和法律体系将受益于区块链的发展，区块链发展可分为三个阶段：区块链1.0时代是加密货币的应用，如货币转账、汇款和数字支付系统;区块链2.0时代是合约应用，区块链在市场和金融的应用中更加广泛;区块链3.0将超越货币、金融和市场——尤其在政府、健康、科学、文化和艺术领域得到应用，基于分布式信息技术的平台将推动按需经济和共享经济发展。现实中，优步和滴滴打车显示了这些平台颠覆性的力量，它们的共同点就是以极低的成本匹配供给和需求，改变了人们的出行方式，而不必用大量时间在路边等待可能驶过的出租车。

经济学家李扬认为，未来金融发展方向将是数字化和普惠化，区块链技术将解决在数字化生存中重大问题，如信用问题、唯一问题和点对点问题等，在解决这些问题之后，将实现资产智能化，走向自金融和自交易，这与诺贝尔经济学奖得主哈耶克所提倡的国家非货币化和发行竞争性货币的理论一脉相承。区块链的优势在于能够以非常低的成本对网络交易进行身份识别和个人征信，点对点的交易方式将避免银行、证券等传统中心化金融结构中复杂的清算过程和成本，从而大大提高金融系统甚至整个经济体系的运行效率。

区块链技术的本质特征

去中心化、不信任机制、不可篡改、可追溯性是区块链技术的本质特征。理解区块链技术及其特征要有三点基础认识：第一是区块链具有承载信息的功能，可以记录、存储和传播交易信息;第二是每个区块上记录着上一个区块的所有信息;第三点，同一网络中，每个节点都有一个完全相同的区块链副本，任一节点损坏不影响其他节点和整个网络。

1.去中心化

在中心化的结构体系中，系统由中心节点控制和进行决策，在去中心化的结构中，每个节点都是平等的、不拥有整个系统的控制权，系统决策由所有参与节点在共识机制作用下共同决定。市场经济是典型的去中心化系统，每个经济主体在“看不见的手”的推动中决定生产