《交易机制》课件.pptVIP

*************************************第七章：订单类型和交易指令第七章将详细介绍金融市场中的各类订单类型和交易指令。订单是交易执行的基本单元，不同类型的订单具有不同的特性和用途，了解它们的运作机制和适用场景，是有效参与市场交易的基础。通过本章学习，您将掌握从基础的市价单、限价单到复杂的算法订单等各类交易工具的特点和使用方法，学会根据自身交易需求和市场状况选择最合适的订单类型，提高交易执行效率，降低交易成本。市价订单定义市价订单是一种以当前可用的最佳市场价格立即执行的交易指令。买入市价单以卖方最低报价成交，卖出市价单以买方最高报价成交。市价单优先考虑成交的确定性和速度，而非价格水平。特点市价订单的主要特点是执行速度快、成交确定性高，但价格不确定。它不保证具体的成交价格，特别是在市场波动较大或流动性不足时，实际成交价可能与下单时看到的价格有显著差异，产生滑点。适用场景市价订单最适合以下情况：市场流动性充足、价格相对稳定；交易者需要快速进出市场，如紧急止损或把握短暂机会；执行速度重于价格考虑的交易策略；以及市场指数或大盘股等价差较小的交易标的。使用市价订单时需注意潜在风险，特别是在交易不活跃的证券或市场波动加剧时。一些交易系统提供市价保护功能，设定价格偏离上限，防止极端滑点。熟练使用市价订单需要对市场深度有良好理解，在特殊市况下应谨慎使用，避免因追求速度而牺牲过多价格利益。限价订单定义限价订单是指投资者指定最高买入价或最低卖出价的交易指令。买入限价单只会以等于或低于指定价格成交，卖出限价单只会以等于或高于指定价格成交。限价单优先保证价格条件，即使这可能导致订单部分成交或完全不成交。特点限价订单的核心特点是价格控制精确，避免了市价单可能面临的滑点风险。它允许交易者设定自己愿意接受的价格界限，提供更好的成本控制。然而，限价单不保证成交，在快速移动的市场中可能导致错失交易机会。适用场景限价订单适用于价格敏感型交易策略，对成交价格有明确要求的投资者，交易流动性较低或波动较大的证券，以及不急于立即成交、愿意等待价格达到理想水平的情况。限价单也是构建订单簿和提供市场深度的基础。有效使用限价订单需要平衡价格优势与成交概率。设置过于激进的限价（买入价过低或卖出价过高）可能导致长时间不成交；而过于保守的限价则可能失去价格优势。限价订单是大多数交易策略的基础工具，特别适合有耐心的投资者和注重交易成本控制的策略。止损订单定义止损订单是一种在价格达到或突破指定水平时自动触发的条件单。买入止损单在价格上涨至触发价格时执行（通常用于买入补回空头头寸）；卖出止损单在价格下跌至触发价格时执行（通常用于限制现有头寸的损失）。特点止损订单的主要特点是风险管理功能，它帮助交易者预先设定可接受的最大损失，实现自动止损。一旦触发，止损单通常转化为市价单立即执行，但在剧烈波动市场中可能面临显著滑点。止损单可能被短期价格波动触发后，市场又回到原来方向，造成所谓的洗止损现象。适用场景止损订单特别适用于风险管理严格的交易策略，无法持续监控市场的投资者，趋势跟踪策略的止损保护，以及需要情绪控制、避免犹豫不决的交易者。它是交易纪律的重要工具，帮助执行预先制定的交易计划。除了基本止损单外，市场还提供多种变体，如追踪止损单（随价格变化自动调整止损水平）、止损限价单（触发后以限价而非市价执行）等。设置合理的止损位置是交易技巧的重要部分，需要考虑资产波动特性、市场流动性、个人风险承受能力等因素。冰山订单定义冰山订单（IcebergOrder）是一种特殊的限价订单，只有一小部分订单量在市场上可见，大部分数量隐藏在水面下。每当可见部分成交后，系统自动从隐藏部分释放新的可见量，直到整个订单完全执行或取消。特点冰山订单的主要特点是隐藏大订单的真实规模，减少市场冲击。它保持了限价订单的价格控制优势，同时降低了对市场的信息泄露。冰山订单在订单簿中只显示其尖端，其执行通常分多次完成，可能导致总体成交时间延长。适用场景冰山订单特别适用于大额交易需求，如机构投资者调整大型投资组合；交易流动性有限的证券，避免单个大订单造成明显价格影响；需要降低交易意图可见性的策略性交易；以及希望减少其他市场参与者抢先交易或对价格施压的情况。使用冰山订单需要权衡信息保护与执行效率。隐藏订单量可能导致执行延迟，同时许多市场对冰山订单收取额外费用。此外，随着市场智能化水平提高，老练的交易者和算法可能通过分析成交模式识别冰山订单的存在。冰山订单是机构交易者管理大额订单执行的重要工具，是交易执行策略工具箱中的关键组成部分。算法订单VWAP算法成交量加权平均