计算机行业市场前景及投资研究报告：AI大模型，深度思考阶段.pdfVIP

行业周报|计算机

证券研究报告

行业评级推荐（维持）AI产业跟踪：大模型进入“深度思考”阶段

报告日期2025年04月06日（03.30-04.05）

相关研究投资要点：

【兴证计算机】证券（IT：景气有望持续

上行，三重驱动共振-2025.03.302025年3月30日-4月5日，申万计算机指数下跌1.87%，跑输万得全A指

【兴证计算机】从英伟达（GTC及大厂开数0.70个百分点，位列24/31；交易额0.38万亿元，位列3/31。

支看算力产业机会-2025.03.22

【兴证计算机】

eCall潜在市场有多大？核心观点：在风险偏好下降中逢低加仓，关注信创边际变化。

—eCall产业跟踪系列二-2025.03.16

在风险偏好下降中逢低加仓。3月9日，我们提出从强贝塔走向强阿尔法。近

期，伴随着财报密集发布及国际环境变化，风险偏好持续下降，计算机板块已

连续4周调整。在当前的时间点，考虑到业绩预期发酵所处阶段及政策预期，

建议把握未来半个月的加仓窗口，持续聚焦阿尔法，逢低布局质优龙头。

关注信创产业链的边际变化。以信创为核心的国产化正迎来重要的投资窗口：

1）美国商务部实体清单持续扩容，国产化提速；2）全球关税大变局正带

来ICT供应链不稳定性提升，国产化的重要性进一步提升；3）二季度将逐渐

迎来招投标旺季，信创景气拐点验证正进入关键时间窗口。

AIAgent发展正步入新阶段。智谱于3月31日发布了AutoGLM沉思Agent，

是首个集深度思考与操作系统能力于一体的AIAgent，并有望持续进化。在算

法平权及端侧AI对算力要求降低的背景下，AIAgent的发展正进入新阶段，

带来行业应用软件企业新的成长机会，建议持续挖掘有预期差的公司。

本文第二章，对AI大模型及Agent最新产业变化进行了跟踪研究。

建议关注

1）AI应用：新大陆、金山办公、汉得信息、合合信息、广联达、中控技术、

卫宁健康、税友股份、同花顺、恒生电子、指南针、大智慧、科大讯飞、用友

网络

2）AI算力：海光信息、中科曙光、浪潮信息、紫光股份、深信服、智微智能、

亚康股份

3）国产化：中国软件、达梦数据、顶点软件、中国长城、太极股份、神州数码、

软通动力、中孚信息、龙芯中科

4）eCall：慧翰股份、鸿泉物联

风险提示：板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新

可能带来短期业绩下降。