金融债研究：一文全览“保险公司债”.pdf

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目录

1聚焦保险行业3

1.1保险业概况3

1.2保险有哪些种类？6

1.3保险公司业务简析9

1.4保险公司偿付能力监管体系建设11

2聚焦保险公司债13

2.1保险公司债券政策变迁13

2.2保险公司债有哪些？16

3人身险公司信用分析框架19

4风险提示22

插图目录23

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保险业是我国现代金融体系三大支柱之一，其重要性不言而喻。在当前宏观

图景及监管要求之下，保险公司也面临着资本补充压力的问题，保险公司债作为

核心融资工具的价值日益凸显，随着发行体量的逐步增多，市场关注也愈发提升，

本文聚焦于此。

1聚焦保险行业

1.1保险业概况

首先，我们先简单回顾我国保险业早期的发展历程：

在建国后的较长一段时间内，我国保险市场基本由1949年10月成立的中国

人民保险公司独家经营。1980年后，我国保险业正式开始恢复，1988年平安保

险公司成立；1991年，交通银行设立中国太平洋保险公司；1992年，平安保险

公司重组为股份制公司，更名为中国平安保险公司，并被允许在全国范围内经营，

中国人保公司的独家经营时代结束。

1995年，《中华人民共和国保险法》颁布，是新中国成立以来第一部保险基

本法，确立了分业经营的原则：

“同一保险人不得同时兼营财产保险业务和人身保险业务”；且限制保险公

司资金运用的范围为：“保险资金只允许用于在银行存款、买卖政府债券、金融

债券和国务院规定的其他资金运用形式”。

在《保险法》的要求下，1996年中国人民保险公司改组为中国人民保险

（集团）公司，并将业务一分为三，下设中保财产保险有限公司（后更名为“中

国人民财产保险股份有限公司”）、中保人寿保险有限公司（后更名为“中国人寿

保险股份有限公司”）、中保再保险有限公司（后更名为“中国再保险（集团）股

份有限公司”）。

2006年，《国务院关于保险业改革发展的若干意见》发布，是自1980年我

国恢复发展保险业以来，第一个以国务院名义发布的、专门针对保险业改革发展

的指导文件，明确了保险业在经济社会发展全局中的定位。

2009年，《中华人民共和国保险法》修订版颁布，拓展了保险公司的业务范

围，“经营财产保险业务的保险公司经国务院保险监督管理机构批准，可以经营

短期健康保险业务和意外伤害保险业务”。并且拓宽了保险公司资金运用的渠道：”

允许保险资金用于银行存款、买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券，

投资不动产，以及国务院规定的其他资金运用形式“，较此前增加了股票、证券

投资基金及不动产。

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表1：《保险法》及《关于保险业改革发展的若干意见》相关内容

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