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公司研究
正文目录
1技术为核、品种为王，公司为创新型疫苗领先者3
1.1管理团队国际背景深厚，带领公司快速发展3
1.2五大领先技术平台为产品差异化竞争打下基础5
1.3以需求为出发，对标全球重磅产品6
1.4专业+技术+产品，公司成为创新型疫苗领先者9
2成功的商业化模式+丰富的管线布局，打造新增长曲线10
2.1MCV4处独家竞品地位，商业化进展顺利10
2.1.1四价流脑多糖结合疫苗优势明显，MCV4处于独家竞品地位10
2.1.2MCV4商业化进展顺利，带动公司营收快速增长14
2.2PCV13i即将进入商业化阶段，PBPV值得期待16
2.2.1PCV13i具备三重优势，聚焦儿童肺炎球菌病16
2.2.2PBPVⅠ期临床效果积极，未来有望成为重磅产品19
2.3组分百白破疫苗填补国内空白，有望形成全年龄段预防20
2.4重组脊灰疫苗全球创新，有望成为消除脊灰的最后一棒23
2.5差异化竞争优势显著，多款重磅产品构建新增长曲线24
3盈利预测及投资建议25
4风险提示28
敬请阅读末页之重要声明1
公司研究
图表目录
图1、公司发展历程4
图2、公司已上市产品5
图3、公司拥有五大领先技术平台6
图4、依托专业+技术+产品，公司成为创新型疫苗领先者9
图5、康希诺研发管线进展情况10
图6、各年龄组受试者接种MCV4和对照组疫苗30d后相应血清群阳转率13
图7、MCV4和MPSV4在2-3岁及4-6岁使用后的抗体阳转率对比14
图8、2岁以下流脑疫苗市场份额（按销量）15
图9、2岁以下流脑疫苗市场份额（按销售额）15
图10、公司流脑产品销售收入及同比增速15
图11、公司营业总收入及同比增速15
图12、公司归母净利润及同比增速15
图13、PCV13i针对国内主要流行株表现更优19
图14、Ⅰ期临床显示以蛋白为基础的肺炎疫苗可产生杀菌效力20
图15、我国1955-2022年百日咳报告发病数及发病率21
图16、公司差异化竞争优势显著，多款重磅产品构建新增长曲线25
图17、康希诺部分研发品种预计上市时间26
图18、公司业绩驱动因素27
表1、公司核心管理团队及顾问委员会成员拥有丰富的行业经验3
表2、公司管线布局对标全球重磅品种7
表3、部分疫苗上市公司主要产品管线布局情况7
表
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