汽车智驾行业的梳理与思考：平价智能化推进路径探讨.pptx

核心观点110-20万元价格带或为国内城市智驾突破放量的关键：我们预计2025E国内L2+城市智驾渗透率有望近10%，预计2026E及之后有望迎来高速增长；其中，10-20万元平价智能化的推进或为国内城市智驾突破放量的关键。对于10-20万元细分市场：1）供给端：比亚迪占据绝对主导、零跑/广汽丰田全新激光雷达城市智驾车型价格已下探至15万元以下，供给端变革已逐步显现。2）需求端：用户对价格更敏感、以城市代步为主（vs.城市智驾尚未成为行业标配），预计技术/降本为解决供需错配的核心。城市智驾降本思路分化，芯片自研+多域融合为长期降本方向：城市智驾或主要通过减配降本、技术降本两种途径的三种方案实现价格带下移：1）芯片减配；2）摒弃激光雷达；3）芯片自研与多域融合。我们判断，1）芯片减配可节省更多成本，但鉴于激光雷达后融合方案仍存在原始数据损耗+延迟性，预计复杂场景下的智驾功能体验或仍存挑战；2）摈弃激光雷达可在提升大模型上限的同时实现技术降本；3）芯片自研+多域融合可更高效利用计算单元，或为主机厂长期技术降本方向。DeepSeek或主要通过思维模式创新推动智驾大模型优化：当前车企与DS的合作主要集中在智舱领域。我们判断，1）DS在智驾上的应用难度或相对较大，预计短期或主要集中在云端蒸馏+仿真数据生成；2）预计DS等AI大模型在自动驾驶领域应用的核心挑战在于跨模态差异+实时性+安全性；3）长期来看，车企有望通过DS的思维模式创新，推动智驾大模型优化、进一步推进平价智能化的落地。推荐具备较强平价智能化技术兑现能力的车企：小鹏汽车；建议关注积极转型智能化、具备较强供应链管理能力的车企：比亚迪、吉利汽车；建议关注具备多域融合能力的域控制器供应商：德赛西威。风险提示：政策风险；智驾系统与功能推送节奏不及预期；消费者基于智驾的接受程度不及预期等。

2平价智能化，国内智驾突破放量的关键智驾降本落地路径探讨DeepSeek对智驾大模型应用探讨投资建议风险提示

32025E智驾拐点加速临近，2026E步入高速增长资料来源：交强险预测（注：按具备城市NOA功能的车型测算L2+渗透率）1Q25随着特斯拉FSD入华、比亚迪等头部车企加速平价智能化转型，我们认为：1）功能与体验、以及成本与性价比为消费者选购智驾车型的主要因素，预计10-20万元平价智能化的推进为国内智驾突破放量的关键；其中，供给端变革已初步开启，需求端有望逐步释放。2）受益于特斯拉FSD入华的“鲶鱼效应”、以及比亚迪等头部车企的示范效应，我们预计2025E国内L2+城市智驾渗透率有望近10%，预计2026E及之后国内智驾有望迎来高速增长。图1：国内智能驾驶渗透率预测L2+城市NOA渗透率L2+城市NOA渗透率预测2025E陆续新增L2+城市无图SKU版本2025/2特斯拉FSD入华2026E开始L2+城市无图全市场标配（全面应用）；L3级（摒弃方向盘+脚踏板）落地特斯拉Cybercab上市L2+渗透率时间202520262024

410-20万元平价智能化的推进，为突破放量的关键资料来源：交强险、高工智能根据交强险数据，我们测算1）2024年国内L2+城市智驾渗透率约5%-6%；其中，25-40万价格带的销量占比约17%、L2+城市智驾渗透率已达20%以上。相比之下，作为国内销量占比最高的10-20万元价格带（销量占比约49%）L2+城市智驾渗透率仅约0.2%。我们判断，1）25-40万元新能源车主要以智能化IP为主导的华为系、理想等品牌为主；相比之下，10-20万元价格带由于用户更注重性价比（对价格敏感度更高）、以及此前导入的智驾功能与用户需求不完全匹配等原因，导致10-20万元L2+城市智驾渗透率处于起步阶段。2）2025E-2026E随着头部车企在10-20万元价格带陆续配置L2+城市智驾功能，我们预计10-20万元价格带或为销量空间最大、L2+城市智驾渗透率空间弹性最大的细分市场，成为国内智驾突破放量的关键。图2：2024年国内不同价格带销量占比、以及新能源车渗透率图3：2024年国内不同价格带L2+城区智驾销量占比、以及L2+城区智驾渗透率15-20万元30-40万元10万元以下20-25万元40-50万元10-15万元25-30万元50万元以上30%25%20%15%10%5%0%0100,000200,000300,000400,000500,000L2+渗透率（RHS）L2+销量（LHS，辆）总渗透率（RHS）70%60%50%40%30%20%10%0%3,000,0002,000,0001,000,00006,000,0005,000,0004,000,000新能源销量（单位：辆）新能源渗透率（RHS）2024年国内总新能源渗透率（