A股2025年4月观点及配置建议20250330.pdfVIP

四月份的市场走势可能呈现怎样的格局?四月中上旬决定市场走

势的关键变量有哪些?

我们认为四月份的走势可能会与三月份形成反向格局，表现为先

抑后扬。四月中上旬的关键变量有三点：1.业绩披露期效应，尤

其是上市公司在4月中下旬披露年报及一季报，对市场博弈产生

重要影响；2.上市公司退市制度趋严，缺乏业绩支撑的股票面临

更大减持压力；3.财政开支的变化，尤其是在一季度财政支出增

速下滑后，随着两会期间公布的较高增速目标，财政支出空间较

大，可能支撑经济企稳。

四月中下旬市场会如何变化?

四月中下旬，随着业绩披露风险释放，市场可能会重新回到上行

周期，尤其是偏科技成长风格的股