牛周期研究框架与展望20250327.pdf

1、牛周期研究背景与框架

研究契机与空白：民生农业团队去年四季度关注到牛制品价格下跌，经资料采集与撰写，今

年一月初发布报告并路演。研究旨在回答牛肉研究框架，以及牛肉和牛奶价格联动机制问题。

因二级农业研究中，原奶多从消费品角度研究，对价格理解不深，牛肉研究近乎空白。

牛的生育繁育周期：牛的繁育周期长，买入六个月大后备母牛，到一岁半性成熟配种成为能

繁母牛，经十个月妊娠期产小牛。奶牛补栏产能释放需两年，肉牛加上育肥期，补栏到产能

释放至少三年，这使牛价格景气周期比一般农产品和畜牧产品长。

2、品种与生产效率

品种情况：中国传统牛养殖以本土黄牛为主，其口感偏瘦符合国人饮食习