高管过度自信对企业并购绩效的影响研究.docxVIP

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摘要

企业并购重组是伴随着经济全球化一体化趋势而出现的企业资本运营的一种形式，在企业并购重组的过程中，高管团队发挥着关键的作用。本文首先理论分析了高管过度自信对企业并购行为及绩效的影响，并以三九集团的并购案例作为研究对象，研究发现：高管过度自信的企业容易发生频繁并购行为，而且并购绩效较低，该结论在三九药业案例中得到验证。通过研究，在一定程度上丰富了高管过度自信及企业并购相关研究文献；同时为企业优化并购决策、提升并购绩效提供一定的参考；为约束高管自利行为、缓解代理问题提供一定的借鉴。

关键字：高管过度自信，企业并购，并购绩效

Abstract

Mergerandreorganizationisaformofcapitaloperationthatappearsalongwiththetrendofeconomicglobalization.Intheprocessofmergerandreorganization,theseniormanagementteamplaysakeyrole.Theoryofthisarticlefirstanalyzestheexecutiveoverconfidenceinfluenceonmabehaviorandperformance,andtokeepthegroupsmacasesastheresearchobject,thestudyfound:executiveoverconfidenceofenterprisema,andpronetofrequentandmaperformanceislow,theconclusionshavebeenverifiedinthecaseofthesan-jiupharmaceutical.Throughtheresearch,toacertainextent,theresearchliteratureonexecutiveoverconfidenceandmergersandacquisitionshasbeenenriched.Atthesametime,itprovidescertainreferenceforenterprisestooptimizemadecisionandimprovemaperformance.Itcanbeusedforreferencetorestrainhigh-levelself-interestbehaviorandalleviateagencyproblem.

Keywords：Executiveoverconfidence，Mergersandacquisitions，Mergersandacquisitionsperformance

目录

TOC\o1-3\h\z\u前言 1

1.基本概念 2

1.1.高管过度自信 2

1.2企业并购 2

1.3并购绩效 3

2文献综述 3

2.1高管过度自信的经济后果 3

2.2并购绩效的影响因素 4

2.3文献述评 4

3理论基础 4

3.1自我归因偏差理论与控制幻觉理论 4

3.2行为金融学理论 5

3.3委托代理理论 5

4高管过度自信对企业并购绩效的影响机理 6

5案例分析 6

5.1公司背景 6

5.2高管过度自信与并购行为分析 7

5.2.1高管过度自信分析 7

5.2.2高管过度自信与企业并购行为 8

5.3高管过度自信与并购绩效 9

6研究结论及建议 11

6.1研究结论 11

6.2对策及建议 12

6.2.1充分发挥公司治理机制的作用 12

6.2.2利用外部监管机制 13

6.2.3加强内部监督 13

结论 14

致谢 15

参考文献 16

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前言

并购重组是伴随着经济全球化一体化趋势而出现的企业资本运营的一种模式，并购行为及绩效受到诸多因素影响，且并购绩效一直谜之般困扰着理论和实务界。在企业并购重组的过程中，高管团队发挥着关键的作用。而行为财务学理论表明管理者在做决策的时候并非都是理性的。根据自我归因理论，认识的误区会对个体行为产生影响。而过度自信则是错误认识的外在表现。那么，过度自信的高管