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我国上市公司股权融资偏好：特征、成因与优化路径探究

一、引言

1.1研究背景与意义

在现代市场经济中，企业的融资决策对其生存与发展至关重要，融资方式的选择不仅关系到企业的资本结构和财务风险，还会影响企业的治理结构和市场价值。我国上市公司在融资方式的选择上，呈现出独特的股权融资偏好现象，这与西方经典的融资理论和发达国家的实践经验存在明显差异。

自20世纪90年代我国证券市场建立以来，上市公司数量不断增加，规模持续扩大。然而，在融资行为上，上市公司普遍优先选择股权融资，而对债务融资相对冷淡。从数据来看，过去多年间，我国上市公司股权融资在外部融资中的占比长期维持在较高水平，许多公司热衷于