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[Table_CommonRptType]金融工程
正文目录
13月风格配置观点：看好大盘成长风格4
1.1观点回顾：3月大小盘轮动超额0.5%，价值成长轮动超额收益-1.2%4
1.2最新观点：4月看好大盘成长风格6
2附录8
风险提示：9
敬请参阅末页重要声明及评级说明2/10证券研究报告
[Table_CommonRptType]金融工程
图表目录
图表13月大小盘轮动模型表现4
图表23月价值成长轮动模型表现4
图表3大小盘轮动策略净值走势5
图表4大小盘轮动策略分年度表现5
图表5价值成长风格轮动策略净值走势6
图表6价值成长风格轮动策略分年度表现6
图表74月风格轮动模型看好大盘成长7
图表84月大小盘分维度得分明细7
图表94月价值成长分维度得分明细8
图表10多层次的风格轮动框架示意图8
敬请参阅末页重要声明及评级说明3/10证券研究报告
[Table_CommonRptType]金融工程
14月风格配置观点：看好大盘成长风格
1.1观点回顾：3月大小盘轮动超额0.5%，价值成长轮动超
额收益-1.2%
2025年3月，大盘价值风格表现占优。大小盘风格轮动模型看多大盘风格。以
HA大小盘为代理变量，本月组合相对风格等权基准的超额收益为-0.2%；以宽基指
数为代理变量（大盘为沪深300指数，小盘为20%*中证1000+80%*中证2000），
本月组合相对基准的超额收益为0.5%。
图表13月大小盘轮动模型表现
资料来源：wind，华安证券研究所
价值成长风格轮动模型看多成长风格。以HA价值成长为代理变量，本月组合
相对风格等权基准的超额收益为-1.6%；以国证风格指数为代理变量（国证价值和国
证成长指数作为价值、成长的代理变量），本月组合相对等权基准的超额收益为-1.2%。
图表23月价值成长轮动模型表现
资料来源：wind，华安证券研究所
敬请参阅末页重要声明及评级说明4/10证券研究报告
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