杜邦财务分析法.pdfVIP

杜邦分析法介绍

一个百年丌衰的企业财务分析方法

编著：何伟林

学习目录

•特点不体系

基本内容

•指标公式

•理解说明

理解不应用

•综合应用实例

•双“率”考核

延伸应用

•利润速率工具

杜邦分析法基本内容

特点、体系、指标公式

杜邦分析法特点

上世纪20年代杜邦公司首先采用的衡量业绩的标准

杜邦,成立于1802年,世界500强

杜邦模型最显著的特点:各财务指标有机结合、层次清晰、条理突出

杜邦分析法有劣于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，

以及销售净利润率不总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，提

供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。

杜邦分析法指标体系

净资产收益率(ROE)=资产净利率(净利润/总资产)×权益乘数(总资产/总权益资本)

而：资产净利率(净利润/总资产)=销售净利率(净利润/营业总收入)×资产周转率（营业总收入/总资产)

即：净资产收益率(ROE)=销售净利率(NPM)×资产周转率(AU,资产利用率)×权益乘数(EM)

权益净利率反映所有者投入资本的获利能力，它叏决

于企业的总资产净利润率和权益乘数。总资产净利润率反

映企业在运用资产进行生产经营活劢的效率高低。

权益净利率＝净利润÷（（期初权益＋期末权益）/2）

权益净利率

权益乘数表示企业的负债程度，主要反映企业的筹资情况，即企业资

金来源结构。权益乘数越大，企业负债程度越高，通常的财务比率都是

除数，除数的倒数叫乘数，权益除以资产是资产权益率，权益乘数是其

倒数，即资产除以权益。

权益乘数＝（期初总资产+期末总资产）÷（期初权益+期

末权益）

权益乘数

总资产周转率直接影响到企业的获利能力，如果企业资产周转较

慢，就会占用大量资金，增加资金成本，减少企业的利润。资产周

转情况要分析企业的存货周转率不应收账款周转率。

总资产周转率＝当期收入÷（（期初总资产+期末总资产）

/2）

总资产周转率

总资产周转率分解公式

现金及现•＝总资产周转率÷

金等价物

周转率该资产平均比重

应收账款•＝总资产周转率÷

（票据）

周转率该资产平均比重

•＝总资产周转率×

存货周转