套期保值风险管理中的应用.docVIP

PAGE7

本科毕业论文

本科毕业论文

期货套期保值在山西焦煤集团风险管理中的应用

目录

TOC\o1-2\u一、引言 1

二、相关概念的界定 1

（一）关于焦煤期货 1

（二）关于套期保值 2

三、山西焦煤集团的运营风险 2

（一）焦煤需求的减少，导致焦煤价格下跌 2

（二）焦煤产量供大于求，导致库存积压 3

（三）企业经营业绩欠佳，缺乏有效的风险管理工具 3

（四）企业期货人才匮乏，套期保值有效性减小 3

四、山西焦煤集团参与焦煤期货套期保值的可行性分析 3

（一）焦煤价格具有较大的波动性 3

（二）期货市场可以优化资源配置 4

（三）焦煤期货的参与度与流动性逐步成熟 4

（四）期货人才是期货市场运行的关键 5

五、山西焦煤集团应用焦煤期货控制风险的建议 5

（一）利用焦煤期货的价格波动，做空焦煤期货 5

（二）在期货市场的信息优势下，企业以需定产 6

（三）推进基差贸易策略 6

（四）重视期货人才的培养，完善内部风险管理建设 7

六、结语 7

参考文献 7

山西大学商务学院本科学年论文

PAGE8

期货套期保值在山西焦煤集团风险管理中的应用

PAGE1

期货套期保值在山西焦煤集团风险管理中的应用

学生姓名：夏虹指导老师：马燕平

摘要：文章分析期货套期保值在山西焦煤集团风险管理中的应用，根据其运营风险提出参与期货套期保值的可行性分析，一是焦煤价格具有较大的波动性；二是期货市场可以优化资源配置；三是焦煤期货的参与度与流动性逐步成熟；四是期货人才是期货市场运行的关键。并提出以下建议，一是利用焦煤期货的价格波动，做空焦煤期货；二是在期货市场的信息优势下，企业以需定产；三是推进基差贸易策略；四是重视期货人才的培养，完善内部风险管理建设。

关键词：期货套期保值山西焦煤集团运营风险建议

一、引言

山西是产煤大省，煤炭产业是山西省经济发展的支柱产业，在供给侧结构性发展改革和环保教育政策的推动下，如何规避煤炭产业的风险已成为煤炭产业面临的头等问题。本文以山西焦煤集团为例，分析山西焦煤集团的运营风险，并根据其运营风险提出运用期货套期保值的可行性分析及相关建议。不仅可以为煤炭企业产业发展运用期货套期保值进行管理风险规避提供的借鉴，而且还可以帮助山西省煤炭企业完成能源型企业的转型与升级。

二、相关概念的界定

（一）关于焦煤期货

焦煤期货是以焦煤为标的物制定的商品期货合约，其合约具备标准化的特点。由于我国整个煤炭市场复杂，只有一个焦炭期货品种是远远不够的，在这种背景下，2013年3月22日大连商品交易所推出焦煤期货，有利于国内焦炭行业的健康稳定运行。焦煤期货上市后，焦煤企业不仅可以根据远期价格信号及早调整生产计划，还可以锁定焦煤销售价格，规避市场风险，从而促进全行业可持续发展。

焦煤期货合约在大连商品交易所上市，是以焦煤为交易品种，JM为交易代码，以每手60吨交易，元（人民币）/吨为报价单位。最小变动价位为0.5元/吨，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，合约月份为1—12月，交易时间为每周一至周五上午9：00～11:30，下午13:30～15:00，以及交易所规定的其他时间，最低交易保证金为合约价值的5%，最后交易日为合约月份第10个交易日。焦煤期货采用实物交割，大连商品交易所焦煤指定交割仓库为交割地点，最后交割日为最后交易日后第3个交易日。但焦煤期货合约分为焦煤1907及其后续期货合约和焦煤1907之前期货合约。二者期货合约中除交割等级不同，其余都相同。焦煤1907及其后续期货合约的交割等级为大连商品交易所焦煤交割质量标准（F/DCEJM001-2018），而焦煤1907之前期货合约的交割等级为大连商品交易所焦煤交割质量标准。在两者的交割质量标准中，标准品质量要求和替代品质量差异与升贴水不同。

大连商品交易所在2018年修改了焦煤期货交割质量标准，把焦煤交割标准品改为强度稍低、用于降灰降硫的配合焦煤，提升试验焦炉生成焦炭反应后强度(CSR)、降低灰分、扩大硫分范围、增加镜质体最大反射率指标等，更加符合企业生产的需要。更改后的焦煤期货交割质量标准已逐渐被市场所接受。

（二）关于套期保值

所谓套期保值，是企业在期货市场进行有效的市场避险的一种金融方法。套期保值分为买入套期保值和卖出套期保值。在期货市场建立多头头寸为买入套期保值，企业在将来或近期需要生产，而生产需要购买原材料，为了防止原材料市场价格的大幅度变动，可以通过买入套期保值来规避原材料的价格变动的风险。反之，在期货市场建立空头头寸为卖出套期保值，防范现货市场价格下跌风险。

一般情况下，企业进行套期保值必须具备两个前提条件，一是市场价格大幅波动，二是企业经营利润不断缩水。换句话说，当企