【艾德金融-2025研报】反弹持续性有待确认，拥抱黄金.pdfVIP

美股策略周报2025年4月14日

美股策略周报

2025年4月14日

反弹持续性有待确认，拥抱黄金

宏观数据：1、截至4月5日当周初次申领失业救济金人数为22.3

作者万，符合预测，四周移动平均值环比不变，就业市场总体保持稳

艾德证券期货研究部定。2、3月CPI同比2.4%，好于预期2.5%；环比-0.1%，好于预期

刘宗武（HKSFCCENo.:BSJ488）0.1%。核心CPI同比2.8%，好于预期3%；环比0.1%，好于预期0.3%。

liuzongwu@.hk3、4月密大调查1年期通胀预期初值飙升至6.7%，创1981年以来新

高，高于预期5.2%，高于前值5%；5年通胀预期初值4.4%，高于预

期4.3%，高于前值4.1%。消费者信心指数初值50.8，大幅低于预

期53.5，低于前值57；分项现状指数、预期指数亦低于预期及前

值。

市场情绪：美国经济政策不确性指数（EPU）最新报678.44点，周

移动均值676.57点，创2018年以来新高，主要由于特朗普政府关

税政策反复，扰乱市场预期，给市场带来巨震。美国个人投资者

协会（AAII）调查编制的散户情绪指标显示，美国散户看跌股市

占比58.9%，看涨占比28.5%，看涨与看跌比值为0.48，相比前值

有所改善（前值0.35），但悲观的情绪依然在蔓延。恐惧与贪婪

指数连续3周运行于‘极度恐惧’区间，收报13点；在其七个分项

中，仅‘垃圾债需求’表现为‘恐惧’，其余六个分项均表现为

‘极度恐惧’。

全球市场：全球权益市场周涨3.4%，发达市场（4.4%）新兴市场

（-3.9%），上周美股市场领跑全球。黄金延续上涨势头，周涨7.2%，

在我们所观察的所有时间纬度内皆上涨。BITCOIN弱势，周涨-0.3%。

美股市场与风格：标普500周涨5.7%，创年内新低后强劲反弹。金

龙指数延续弱势，周涨-5.3%。风格方面，大盘价值优于小盘价值，

大盘成长优于小盘成长，具体而言，大盘成长(罗素1000成长

7.6%)大盘价值(罗素1000价值3.4%)小盘成长(罗素2000成长

3.3%)小盘价值(罗素2000价值0.3%)。

价量指标：上周强势二级行业为半导体、软件服务、医疗设备与

服务等。估算半导体上周日均资金强度约3254亿美元，排名第一。

估算资金较为集中流入的是英伟达、特斯拉、PALANTIR等个股。

大盘估值：过去一周，标普500静态PE24.3倍，彭博ForwardPE

由19倍略升至19.8倍，升