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资管参与上市公司定增的备案、穿透与产品设计.docx

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一、上市公司定增的两种定价模式

上市公司定增,其价格应不低于定价基准日〔在该次定增的董事会决议公告日、股东大会决议公告日、发行期首日中择一〕前20个交易日均价的90%,具体定价可以分为锁价发行与询价方向两种模式。

〔一〕 锁价发行

锁价发行,系指上市公司向具体三类对象发行,且认购价格或定价原则确定的发行模式。具体三类对象包括:1.上市公司的控股股东、实际掌握人或其掌握的关联人;2.通过本次定增取得上市公司实际掌握权的投资者;3.董事会拟引进的境内外战略投资者。鉴于参与锁价发行的对象获得定增的股票需锁定36个月,锁价发行又称“三年期定增”。

〔二〕询价发行

询价发行,系指锁价发行以外

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