财务管理价值衡量.ppt

**1.单利含义:是指只对本金计息,所生利息不加入本金计息的一种计息方式.P—现值(本金)**复利含义:是不仅对本金计息,所生利息也加入本金一起计息的计息方式。俗称“利滚利”。**画数轴举例说明不用记公式，就可以推算出来。用数学当中的归纳法。时点假说：所有的投入均在期初，所有的收回均在期末。****引出年金，主要是为了简化运算。**现实生活中，可用Excel中的财务函数进行计算。**利用归纳法和消除法（左右两边同乘（1+i））推导出年金终值的计算公式。**已经终值F，求年金A的问题，即知三求四的问题。**画数轴举例说明不用记公式，就可以推算出来。用数学当中的归纳法。**写出年金现值公式的推导过程。**利用归纳法和消除法（左右两边同乘（1+i））推导出年金终值的计算公式。**画数轴举例说明不用记公式，就可以推算出来。用数学当中的归纳法。****求即付年金终值：在普通年金的基础上，终值期数+1，系数-1。方法二：=100*（F/A,i,n）(1+i)也可得同样的结果。**求即付年金终值：在普通年金的基础上，终值期数+1，系数-1。**由于第三种方法是与以前讲的方法可用前面求年金终值后，直接用复利现值即可求得，因此这里不再赘述。只给大家讲前面的两种方法。**递延期为第一次有收支的前一期或者说和普通年金比，需补几个A，则递延期就是几。**可直接先根据名义利率计算出实际利率，然后按复利计息年数计算到期本利和。但这种方法比较繁锁，因为计算出的实际利率百分数往往不是整数，不利于通过查表方式计算到期本利和。**财务管理的价值观念**系统风险不能通过投资组合分散掉。**经营风险：企业因经营上的原因而导致利润变动的风险。举债：用赚了钱才能还别人的本金和利息，借鸡下蛋。****标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标，是个绝对值，只能用来比较预期收益率相同的投资项目的风险程度，而不能用来比较预期收益率不同的投资项目的风险程度。所以，要比较预期收益率不同的投资项目的风险程度，还必须借助标准离差率这个相对数。**对风险回避的愿望越强烈，要求的风险收益就越高。**b风险的价格，q风险的数量（风险的大小）.**b风险的价格，q风险的数量（风险的大小）.**b风险的价格，q风险的数量（风险的大小）.**b风险的价格，q风险的数量（风险的大小）.**投资收益率=收益/投资额.沿用[例10]资料，计算两个方案的期望值E(R)A=40%X0.2+20%X0.6+0%X0.2=20%(万元)未来经济情况发生概率Pi预期收益率RiA投资项目B投资项目繁荣0．2040%50%一般0．6020%20%较差0．200%-10%E(R)B=50%X0.2+20%X0.6+(-10%)X0.2=20%(万元)三、风险衡量（二）计算期望值第61页，共90页，星期日，2025年，2月5日风险程度是指在评价一个期望值的代表性强弱时，依据投资报酬的具体数值对期望值的偏离程度。可见，A、B两项目期望收益率都相同。但相比之下，A项目在不同经济环境下的预期收益率相对集中，而B项目却比较分散。因此，A投资项目的风险相对较小。可以通过概率分布图表示。如图3-1所示（三）概率分布第62页，共90页，星期日，2025年，2月5日图3-1A投资项目和B投资项目收益率的概率分布三、风险衡量报酬率0.20.620%40%A项目0%报酬率0.20.620%40%B项目0%-10%（三）概率分布第63页，共90页，星期日，2025年，2月5日PiRiB项目A项目三、风险衡量（三）概率分布第64页，共90页，星期日，2025年，2月5日问题：前面述及，概率分布越集中，风险越小；概率分布越分散，风险越大。那么，如何衡量概率分布的集中程度呢？三、风险衡量（四）计算标准离差答：实际工作中一般采用方差和标准差来衡量。方差是指一群变量与其平均值偏差平方和的平均数。标准离差是方差的平方根。第65页，共90页，星期日，2025年，2月5日标准离差(标准差)标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，用以反映离散程度。标准差三、风险衡量（四）计算标准离差期望收益率第i种可能结果的收益率第66页，共90页，星期日，2025年，2月5日沿用[例10]资料，计算两个方案的标准差未来经济情况发生概率Pi预期收益率RiA投资项目B投资项目繁荣0．2040%50%一般