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红河州委党校“中青班”培训1当前宏观经济形势与货币政策王春桥2010年6月6日

红河州委党校“中青班”培训2主要内容货币政策（含义、目标、传导、工具）我国的经济周期与近几年货币政策实践当前我国和全省金融形势对红河州金融工作的几点建议

红河州委党校“中青班”培训3货币政策的含义最终目标货币政策工具货币政策的中介目标与传导机制货币政策的时滞第一部分货币政策

红河州委党校“中青班”培训4货币政策的含义含义：货币政策是一国货币当局运用各种工具，通过货币供应量和利率等中介目标影响宏观经济运行，以实现宏观经济目标的方针和措施的总称。（目标、工具、传导、效果）两个特征：总量（宏观）政策需求调节政策

红河州委党校“中青班”培训5货币政策的实施过程机制

红河州委党校“中青班”培训6最终目标货币政策的最终目标是指中央银行制定和实施某项货币政策所要达到的特定的经济目的，即使宏观经济运行呈现预期的状态。一般包括稳定物价是指通过实行适当的货币政策，保持一般物价水平在短期内的相对稳定，以避免出现通货膨胀或通货紧缩。（三个衡量物价水平的指数，平减，CPI、PPI）充分就业作为货币政策的最终目标，充分就业也只是意味着通过实行适当的货币政策，以减少或消除经济中存在的非自愿失业，而并不意味着将失业率降低为零。自然失业率。

红河州委党校“中青班”培训7（三）经济增长世界大多数国家都以人均实际国民生产总值或人均实际国民收入的增长率作为衡量经济增长速度的指标。（四）国际收支平衡作为货币政策的一个目标，所谓国际收支平衡，是指一个国家对其他国家的全部货币收入与全部货币支出保持基本平衡。*金融稳定目标是指金融市场的稳定最终目标（二）#2022

红河州委党校“中青班”培训8既有统一性，又有矛盾性物价稳定与充分就业难以同时实现菲利普斯曲线经济增长与充分就业1、在劳动密集型模式下，二者之间存在正相关关系；2、在资本和知识密集型模式下，二者之间存在一定的矛盾。国际收支平衡与物价稳定稳定物价有利于国际收支平稳，但为了贸易平衡而对外贬值可能导致国内通货膨胀加剧。诸目标之间的关系#2022

红河州委党校“中青班”培训9菲利普斯曲线

红河州委党校“中青班”培训10货币政策目标的选择02选择货币政策目标的几种做法多重目标，两个以上目标双重目标，两个目标单一目标，美国盯住通货膨胀原则：趋利避害，相机抉择我国货币政策目标1995年颁布，2003修订的《中华人民共和国中国人民银行法》将我国货币政策的最终目标确定为“保持币值的稳定，并以此促进经济增长”。01

红河州委党校“中青班”培训11中介目标和操作目标中介目标，指受货币政策工具作用间接发生变动从而影响最终目标的一些主要经济金融指标，可供选择的主要有：货币供应量、利率、贷款量和汇率等，我国目前以货币供应量为中介目标，即M2操作目标，指直接受政策工具作用直接发生变动的几项经济金融变量，如：存款准备金、基础货币，我国常用的有准备金率、利率

红河州委党校“中青班”培训12货币政策工具是中央银行为实现货币政策目标而使用的各种手段，是中央银行可以直接控制的经济变量，改变它们可对基础货币、银行储备、货币供给量、利率以及金融机构的信贷活动产生直接或间接的影响，从而达到中央银行货币政策目标的实现。种类：一般性的、选择性的、补充性的

红河州委党校“中青班”培训13一般性的货币政策工具一般性的政策工具以整个商业银行系统的资产、负债经营活动为对象，作用于整个经济。即“三大货币政策工具”。存款准备金政策存款准备金政策是指中央银行通过调整法定存款准备金比率，来影响商业银行的信贷规模，从而影响货币供应量的一种政策措施。威力强大、不宜常用？

红河州委党校“中青班”培训14准备金调整的影响

红河州委党校“中青班”培训15货币乘数公式R＝现金漏损率

红河州委党校“中青班”培训16一般性的货币政策工具（二）再贴现政策再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率来影响商业银行的信贷规模和市场利率，以实现货币政策预期目标的一种手段。这种货币政策工具的运用对一国的信贷规模、货币供给和市场利率都将产生一定的影响，而且其影响是比较缓和的，它有利于一国经济的相对稳定。但是，在利用这一政策工具时，中央银行处于被动的地位。这种政策能否取得预期的效果，将决定于商业银行或其他金融机构对它的反映。

红河州委党校“中青班”培训17一般性的货币政策工具（三）公开市场业务公开市场业务（也称“公开市场操作”），是指中央银行通过在公开市场上买进或卖出有价证券（特别是政府短期债券）来投放或回笼基础货币，以控制货币供应量，并影响市场利率的一种行为。

红河州委党校“中青班”培训18一般性货币政策工具及其操作原理经济形势政策工具通货膨胀（总需求