信用债供需博弈与化债推进下的配置主线——2024年信用债年度展望.pdfVIP

证券研究报告·债券深度·2024年投资策略报告

供需博弈与化债推进下的配置主线债券研究

——2024年信用债年度展望

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核心观点coco

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今年全年信用产品供给偏弱，四季度预计延续这种态势，展

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望2024年，企业信用债在经济筑底回暖、实体需求改善的背景

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下将有修复，而金融债对应金融机构的展业与资本补充需求，也

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将延续改善；从节奏上来看，上半年融资端仍将曲折修复，下半

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年将企稳回暖，预计2024年全年信用的净供给在今年小基数水

平上有10%左右增幅。SAC执证编号：S1440512070011

经济修复还需资金配合，预计M2增速缓慢回落明年上半年庞谦

“供小于需”的缺资产行情仍将延续，但从下半年将有边际改善。pangqian@

从信用策略来看，明年上半年面临的不确定因素仍多，需密切关

注资金面变化与银行置换落地情况对估值造成的扰动风险，下半SAC执证编号：S1440521090002

年则要重点关注供需关系变化导致的估值调整。

谢一飞

信用展望nxieyifei@n

城投债：刚兑仅短期持续，明年需关注银行展期推进cc

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短期政策的利好可保障短久期下沉策略的安全性与有效性，SAC执证编号：S1440523070009

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