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经营杠杆和财务杠杆

经营杠杆和财务杠杆经营杠杆财务杠杆总杠杆履行债务的现金流量能力其他分析方法各种方法的结合

经营杠杆固定成本的存在使销售量变动一个百分比产生一个放大了的EBIT（或损失）变动百分比.经营杠杆--企业对固定经营成本的使用.

经营杠杆效应(千元)FirmFFirmVFirm2F销售额 $10 $11 $19.5营业成本固定成本 7 2 14变动成本 2 7 3EBIT $1 $2 $2.5FC/总成本 .78 .22 .82FC/销售额 .70 .18 .72

经营杠杆效应现在,让每一家企业的销售额在下一年都增加50%.你认为哪家企业对销售的变动更敏感(也就是说，哪家的EBIT变动的百分比最大)?[]FirmF;[]FirmV;[]Firm2F.

经营杠杆效应 FirmFFirmVFirm2F销售额 $15 $16.5 $29.25营业成本固定成本 7 2 14变动成本 3 10.5 4.5EBIT $5 $4 $10.75EBIT变动百分比* 400%100%330%(千元)*(EBITt-EBITt-1)/EBITt-1

经营杠杆效应01单击此处添加小标题FirmF最敏感--销售额增加50%，EBIT增加400%.02单击此处添加小标题认为具有最大的固定成本绝对额或相对额的企业会自动表现出最强的经营杠杆效应的看法是错误的.03单击此处添加小标题在后面，我们将得出一个简单的方法来判断哪个企业对经营杠杆的存在最敏感.

盈亏平衡分析当研究经营杠杆时,利润指EBIT.盈亏平衡分析--研究固定成本、变动成本、利润和销售量之间关系的一种技术.

盈亏平衡图生产和销售量01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000总收入利润固定成本变动成本亏损收益和成本($thousands)17525010050总成本

盈亏平衡点如何求这个盈亏平衡点:EBIT=P(Q)-V(Q)-FCEBIT=Q(P-V)-FCP=产品单价 V=单位变动成本FC=固定成本 Q=生产和销售的数量盈亏平衡点--使总收入与总成本相等所要求的销售量；既可用产品件数表示，也可用金额表示.

盈亏平衡点在盈亏平衡点，EBIT=0Q(P-V)-FC =EBITQBE(P-V)-FC =0QBE(P-V) =FCQBE =FC/(P-V)

盈亏平衡点如何求销售收入盈亏平衡点:SBE =FC+(VCBE)SBE =FC+(QBE)(V)orSBE* =FC/[1-(VC/S)]*Refertotextforderivationoftheformula

盈亏平衡点例固定成本=$100,000产品销售单价$43.75单位变动成本=$18.75BW的产量和销售收入盈亏平衡点:

盈亏平衡点的其他表示QBE =FC/(P-V)QBE =$100,000/($43.75-$18.75)QBE =4,000UnitsSBE =(QBE)(V)+FCSBE =(4,000)($18.75)+$100,000SBE =$175,000

盈亏平衡图生产和销售产品数量01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000总收入利润固定成本变动成本损失收益和成本($thousands)17525010050总成本

经营杠杆系数(DOL)单击此处添加小标题在销售数量为Q时的DOL单击此处添加小标题经营杠杆系数--销售变动1%所导致EBIT变动的百分比.单击此处添加小标题=单击此处添加小标题EBIT变动百分比单击此处添加小标题销售变动百分比

计算DOLDOLQunits在实际计算DOL时，有几个从定义公式导出的替代公式更为有用：=Q(P-V)Q(P-V)-FC=QQ-QBE

计算DOL=S-