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资管新政对城投债定价影响的实证研究.pdf

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    摘要

    为有效整治资管行业乱象，我国于2017年11月颁布《资管新规(征求意见

    稿)》。对于城投企业来说，自2010年后非标融资成为此类企业的重要融资渠道，

    而资管新规的主要政策方向为有序压降存量非标资产并同时减少增量非标。因此，

    本文认为资管新规的颁布限制了非标融资规模，从而对城投企业的外部融资环境

    和其自身融资活动产生了一定的影响，进而降低了城投债定价。本文通过构建双

    重差分模型来研究资管新规对城投债定价水平的影响，选取2014年1月至2022

    年12月的相关数据，对政策发布后是否通过影响非标融资规模这一渠

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