数”看期货：近一周卖方策略一致观点.pdfVIP

金融工程周报

内容目录

一、股指期货市场概况与主动对冲策略表现3

二、近一周卖方策略观点ChatGPT解析6

三、附录8

3.1股指期限套利计算8

3.2股利预估方法8

四、风险提示9

图表目录

图表1：上周期指表现概览3

图表2：IF主力合约基差率4

图表3：IF当季合约年化基差率4

图表4：IC主力合约基差率4

图表5：IC当季合约年化基差率4

图表6：IH主力合约基差率4

图表7：IH当季合约年化基差率4

图表8：IM主力合约基差率5

图表9：IM当季合约年化基差率5

图表10：IF合约加总持仓量与成交量5

图表11：IC合约加总持仓量与成交量5

图表12：IH合约加总持仓量与成交量5

图表13：IM合约加总持仓量与成交量5

图表14：IF跨期价差率频数分布6

图表15：IC跨期价差率频数分布6

图表16：IH跨期价差率频数分布6

图表17：IM跨期价差率频数分布6

图表18：2025年分红点位预估6

图表19：大模型汇总卖方策略团队市场和行业的共识和分歧7

图表20：大模型汇总卖方策略团队观点流程图7

图表21：成分股分红预测方法8

图表22：EPS取值方法8

图表23：预测派息率取值方法9

敬请参阅最后一页特别声明2

金融工程周报

一、股指期货市场概况与主动对冲策略表现

从整体表现来看，上周四大期指均有一定程度下跌，中证1000期指跌幅最大，幅度-

6.03%，上证50期指跌幅最小，幅度为-2.40%。上周IF、IC、IM和IH主力合约贴水幅

度均加深。IF、IC、IM和IH期指均为贴水状态。

全部合约角度看，较上周而言，四大期指当月、下月、当季和下季合约的平均成交量均

上升，其中IH上升幅度最大，为120.37%，IM上升幅度最小，为69.76%。四大期指上周

最后一个交易日的合计持仓量均下降，其中IC下降幅度最小，为-2.99%，IH下降幅度最

大，为-9.37%。

基差水平方面，截至上周五收盘，IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率分别为-9.34%、

-15.42%、-17.75%和-5.01%，较上周最后一个交易日，IF、IC、IM和IH期指贴水幅度均

有所加深。指数分红影响已被定价较为充分，关注基差结构变化展示的交易情绪指引。

跨期价差方面，截至上周四收盘，IF、IC、IM和IH新的当月合约与下月合约的跨期价差

率分别处在2019年以来的77.40%、88.10%、52.70%和93.40%分位数。四大期指新的当

月合约与下月、当季、下季的价差率均不再集中于历史分布左尾，恢复常态。

正向和反向套利空间上，以年化收益5%计算，剩余5个交易日，IF正反套新的当月合约

基差率需要分别达到0.33%和-0.48%。以年化收益5%计算，剩余22个交易日，IF正反套

新的下月合约基差率需要分别达到0.77%和-1.41%。按照收盘价格看，目前IF存在反套

机会。

分