汽车行业市场前景及投资研究报告：上海车展开幕，中大型SUV群雄逐鹿.pdfVIP

证券研究报告

汽车

上海车展开幕，中大型SUV群雄逐鹿

研究

汽车增持(维持)

2025年4月22日│中国内地专题研究

上海车展本周三开幕，中大型SUV车型占比超3成

第二十一届上海车展将于2025年4月23日-5月2日举办。根据威尔森统

计，本次车展参展车型达97款（其中全新车型43款），新能源车型占比为

69%（其中纯电车型占新能源比例为62%），B级和C级SUV占比32%，

自主与合资车型比例接近1:1。我们看好在新车密集上市带动下，市场观望

情绪有望逐步缓解，4-5月终端需求或回暖，行业景气度回升。整车标的层

面，推荐弹性标的吉利汽车、小鹏汽车，稳健配置比亚迪。行业走势图

辅助驾驶成为大众车型必选，中大型车市竞争激烈汽车沪深300

(%)

我们对本次车展上市的重点车型梳理，建议关注两条主线：①自主品牌推动32

辅助驾驶渗透至大众经济型市场。得益于辅助驾驶技术进步，叠加降本，本20

次车展上零跑B10、海豹06、枭龙MAX等10-15万元车型，已实现标配/

选配高速NOA功能。②自主品牌竞相发布中大型车。25年全尺寸混动SUV8

市场新玩家加速入局，理想和赛力斯引领自主中大型SUV市场，传统车企(4)

如吉利、比亚迪等加速入局，我们预计奥迪Q7/宝马X5/奔驰GLE等传统豪(16)

华竞品车型承压。Apr-24Aug-24Dec-24Apr-25

资料：Wind，研究

全尺寸混动SUV群雄逐鹿，B-C级纯电SUV以智取胜

混动赛道聚焦C-D级中大型产品，主攻家庭出行场景，差异主要在辅助驾

驶、空间大小、座舱配置方面。全尺寸混动SUV市场中，赛力斯和理想表重点推荐

现突出，问界M8以智能化和豪华配置为卖点，截至上周末大定突破5目标价

万辆。自主传统车企将亮相领克900、极氪9X等新品，主打“大空间+智能股票名称股票代码(当地币种)投资评级

化+性价比”，预计对路虎等合资豪华燃油品牌造成冲击。B-C级纯电SUV吉利汽车175HK26.13买入

小鹏汽车-W9868HK105.27买入

车型，通过智能化、高颜值锁定年轻首购群体。新势力车企推出小鹏G7等比亚迪002594CH451.29买入

新品，或对传统燃油车如CR-V、途观等中型车造成冲击。资料：研究预测

自主新车以智驾、续航、安全取胜，合资电动、智能化转型有亮点

自主品牌还有二代枭龙MAX、享界S9增程版、荣威D6值得关注：①二代

枭龙MAX搭载第二代Hi4混动技术兼具经济性与性能优势，以技术平权革

新15万级插混SUV市场；②享界S9增程版突破续航焦虑，具备智享豪华

与价格双重优势；③荣威D6依托CTB底盘电池一体化技术与精准定价策

略，直击12万元级纯电家