湘财股份首次覆盖报告：吸并大智慧，加速迈向“AI投顾券商”.pdf

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湘财股份(600095)

1.投资建议：给予“增持”评级，目标价11.42元4

1.1.盈利预测：市场回暖，摆脱困境，预计业绩平稳增长4

1.2.采用P/E相对估值法进行估值，给予目标价11.42元4

1.2.1.PE估值：给予公司2025年90xP/E，对应合理估值11.42元..4

1.2.2.PB估值：给予公司2025年3xP/B，对应合理估值13.01元5

2.湘财股份：湘财证券是公司主要盈利来源，“国资引导+民企活力”双

轮驱动6

3.湘财证券：2022年来“AI投顾券商”雏形已现6

4.吸并大智慧，一体化协同效应的发挥，将助力“AI投顾券商”进入业

绩高增期9

5.风险提示12

请务必阅读正文之后的免责条款部分3of13

湘财股份(600095)

1.投资建议：给予“增持”评级，目标价11.42元

1.1.盈利预测：市场回暖，摆脱困境，预计业绩平稳增长

2024年9月以来，市场交投显著回暖，预计市场中性下，经纪业务显著增

长，投行业务阶段性承压，公司整体业绩平稳增长。不考虑大智慧的影响，

预测2024-2026年湘财股份营业收入为24.1/27.5/29.7亿元，同比

+3.8%/13.9%/8.0%；归母净利润分别为0.82/3.63/4.13亿元，同比-

31.1%/+340.9%/+13.7%，对应EPS为0.03/0.13/0.14元，BPS为4.31/4.34/4.36

元。

表1：预计湘财股份业绩平稳增长

单位:百万元20202021202220232024E2025E2026E

营业总收入2,636.74,571.43,516.22,321.22,410.22,745.12,966.0

营业收入730.92,548.31,769.5578.7

该用户很懒，什么也没介绍

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