社会服务行业旅游零售消费系列专题九：激发入境消费潜力，免税驱动“China+Travel”-250411-申万宏源-12页.pdfVIP

业

及

产

社会服务

业

2025年04月11日激发入境消费潜力，免税驱动

行

业“ChinaTravel”

研

/

究

行看好——旅游零售消费系列专题九

业

点

评

相关研究

本期投资提示：

《外国人游中国，ChinaTravel成流量密

证码——旅游消费专题报告五》⚫我国最新推出“即买即退”政策将退税环节前置，激发入境游市场消费活力。25年4

券2024/07/19月8日，国家税务总局发布公告将前期试点的“即买即退”退税政策推广至全国。“即

研《中国免签扩容，旅游业反向“出海”-旅

究游消费专题系列报告四》2024/03/17买即退”政策核心在于将退税提前至消费环节，让境外旅客更加直观地感受到退税优

报惠，刺激退税款用于再消费。试点城市数据显示63%的即时退税款被直接用于再消

告费，印证“即买即退”模式对入境游客消费存在显著拉动作用。复盘日本13-19年免

税政策发展历史，我们发现免税及其配套的便利政策切实提升了国外游客入境消费吸引

力，推动入境市场持续活跃。我们认为当前我国推广的“即买即退”政策优化了入境游

证券分析师

赵令伊A0230518100003消费体验，同时我国退税模式普及度较低、市场空间大，退税及“即买即退”便利模式

zhaoly2@有望在更多地区加速落地，吸引更多外国游客入境消费。

研究支持

⚫市内免税店政策推出是外循环的重要抓手，促进消费与市场发展全面优化升级。自

杨光A0230524100004

2024年10月1日起，财政部等多部门印发的《关于完善市内免税店政策的通知》正

yangguang@

式施行，旨在规范市内免税店管理，推动其健康发展。现有6家市内免税店及13家外

联系人

汇商品免税店将按要求转型，同时还将在8个城市各设1家市内免税店。市内免税店政

杨光

(8621策的推出契合入境旅游恢复趋势，对提升外籍游客购买免税品的便利度效果显著，中国

yangguang@人出境购买免税品也有需求前置效应。市内免税店布局分散，经营主体须由有资质企业

绝对控股，销售产品涵盖多种便于携带的消费品，还鼓励销售国货“潮品”。我们认

为，市内免税店政策持续落地将吸引境外消费、助力国货出海，在复杂贸易环境下稳定

消费、提升活力，缓解进口商品价格上涨压力。

⚫进口清关模式各有特点，免税优势显著。进口清关模式多样，一般贸易进口需全额缴

税，税负压力大；跨境电商零售进口有关税减免，其他税收优惠；个人物品直邮需缴纳

行邮税且有限额；免税零售则免除关税、消费税、增值税，仅涉及特许经营费。在进口

环节成本对比中，免税模式优势明显，尤其体现在高档奢侈品和高档消费品上。对于普

通或其他品类，跨境电商与免税虽成本差异在10%以内，但免税的成本优势仍不可忽

视，这使得免税模式在进口清关成本方面具有独特的竞争力。我们认为，全球贸易保护

主