信用｜城投境外债融资有变化？.pdfVIP

固收专题报告/证券研究报告

内容目录

1中资境外债市场现状4

1.12024年净融资仍为负4

1.2境外融资成本仍较高5

1.3近期城投境外净融资边际走弱6

1.4存量城投境外债或将减少8

2境外债首发主体数量维持高位9

3近期估值波动较大，城投表现更优11

4谁的偿付压力较大？14

5小结17

6风险提示17

图表目录

图1.中资境外债2024年净融资仍为负4

图2.中资美元债分行业发行规模5

图3.点心债分行业发行规模5

图4.3年期品种美元债和点心债平均票面利率对比5

图5.2024年以来城投美元债平均发行利率6

图6.今年截至4月17日城投境外债分地区发行情况6

图7.今年截至4月17日城投境外债分层级发行情况6

图8.2024年以来城投境外债净融资情况7

图9.2024年以来各地区城投美元债净融资情况7

图10.2024年以来各地区城投点心债净融资情况8

图11.存量城投境外债地区分布9

图12.存量城投美元债分期限分布情况9

图13.存量城投点心债分期限分布情况9

图14.首次发行境外债的城投10

图15.各地区首次发行境外债的城投家数10

图16.2024年以来首次发行境外债的城投的层级分布10

图17.2024年以来首次发行境外债的城投的评级分布10

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

固收专题报告/证券研究报告

图18.今年截至4月17日首次发行境外债的城投11

图19.MarkitiBoxx中资美元债估值和美债利率走势11

图20.MarkitiBoxx中资美元债分等级走势11

图21.MarkitiBoxx中资美元债估值变动情况12

图22.城投美元债和城投境内债估值走势对比12

图23.城投美元债(BBB+)收益率曲线变化13

图24.城投债(AA(2))收益率曲线变化13

图25.截至4月17日部分估值较高的剩余期限1-2.5Y城投境外债个券14

图26.山东存量城投境外债到期节奏15

图27.浙江存量城投境外债到期节奏15

图28.截至4月17日山东地区存量境外债超过20亿人民币的城投16

图29.截至4月17日浙江地区存量境外债超过20亿人民币的城投16

谨请参阅尾页重