瑞芯微深度报告：SoC龙头，端侧与机器人中军.pdf

瑞芯微(603893.SH)/电子

目录

1瑞芯微：高端算力SoC引领者，AI赋能消费+智能物联3

1.1深耕二十载，打造AIoTSoC雁形方阵3

1.2业绩走出低谷，营收和利润实现双高增5

1.3管理团队经验丰富，专利数量节节攀升7

2SOC：下游市场星罗棋布，AI巨浪开拓新天地10

2.1SOC市场方兴未艾，AI热潮推动需求增长10

2.2SOC涉足多元下游领域，AI重塑传统行业需求增长轨迹13

2.3AI兴起催生需求，SoC应用新场景频出21

3旗舰芯应势迭代展宏图，布局配套擎画平台方案26

3.1AI时代旗舰芯片领航，多领域应用突破26

3.2“阴阳互辅”，构建平台化方案30

4盈利预测与投资建议32

4.1业务拆分32

4.2费用率预测34

4.3估值分析与投资建议34

5风险提示36

插图目录38

表格目录39

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2

瑞芯微(603893.SH)/电子

1瑞芯微：高端算力SoC引领者，AI赋能消费+智

能物联

1.1深耕二十载，打造AIoTSoC雁形方阵

公司成立于2001年，长期致力于系统级SoC芯片的研究和开发，是国内具

备自主研发能力且掌握核心技术的集成电路设计企业之一。作为国内AIoTSoC的

领先者，公司凭借在AIoT领域的各种技术、产品、场景等优势积极布局，全力为

下游客户打造多场景计算的AIoT平台，携手合作伙伴深入应用场景，以AI赋能千

行百业。

公司深耕大规模集成电路设计二十余年，积累了深厚的技术底蕴与丰富的行

业市场经验，还获得了高新技术企业、国家企业技术中心的认定。公司始终以市场

为导向、以技术创新为核心，围绕“大音频、大视频、大感知、大软件”的技术发

展方向，坚持核心技术自主创新，目前产品线覆盖汽车电子、机器视觉、工业应用、

商业金融、智能家居以及消费电子等下游众多领域。依托丰富的芯片矩阵和软件算

法布局，公司能够为终端市场提供更具针对性的芯片产品和解决方案，在国内外积

累了良好的品牌口碑，与数千家终端客户建立了长期合作关系，如阿里、比亚迪、

百度、广汽、汇川、科沃斯、OPPO、小米等。

图1：瑞芯微主要产品线及应用领域

资料来源：瑞芯微公司公告，民生证券研究院整理

旗舰级产品持续迭代，持续拓宽应用领域。作为国内SoC龙头企业，公司长

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3

瑞芯微(603893.SH)/电子

期深耕AIoT领域，深入布局视觉、音频、视频等AI算法，同时高效支持主流模

型架构，满足小模型在边缘侧、端侧部署的需求，赋能边缘侧、端侧的各种AIoT

智能硬件产品，为百行百业的智能化升级和数字化转型提供帮助。具体而言，公司

的发展经过如下几个阶段：

⚫2001-2008年，公司推出复读机芯片，切入“大音频”、“大视频”技术

方向，合作步步高、小霸王等明星企业，推出众多拳头产品。

⚫2009-2013年，公司增加“大软件“技术方向，推出RK28/29系列芯

片，并正式进入平板和OTT盒子市场，成为国内外机顶盒厂商和