宏观经济宏观季报：一季度内需继续回暖，二季度“以内补外”是关键.pdfVIP

证券研究报告

内容目录

一季度内需继续回暖，二季度“以内补外”是关键4

2025年一季度国内经济实现开门红，工业仍是主要推动力4

一季度外需对中国经济的贡献处于高位，二季度或明显走弱5

服务需求修复将增强二季度“以内补外”效果6

一季度CPI同比继续回落至负值区间，但核心CPI同比保持稳定7

一季度PPI同比降幅有所收窄，原材料工业是主要拉动8

二季度国内实际GDP同比或回落至5.0%下方9

风险提示9

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图表目录

图1：中国整体GDP不变价同比一览4

图2：中国三大产业实际GDP当季同比一览5

图3：中国第二产业中不同分项实际GDP当